近期,新能源汽車等相關(guān)板塊持續(xù)反彈,其中,PVDF概念題材漲幅居前。自4月27日起,PVDF概念指數(shù)已累計(jì)漲幅達(dá)34.34%。
6月6日,PVDF概念再次拉升,大漲5.44%。個(gè)股中,東陽(yáng)光(600673.SH)封上漲停板,聯(lián)創(chuàng)股份(300343.SZ)大漲9.53%,璞泰來(603659.SH)漲超6%,深圳新星(603978.SH)、三美股份(603379.SH)等多股跟漲。
01 需求主導(dǎo),價(jià)格高企
近期,去年瘋漲的六氟磷酸鋰、碳酸鋰等上游材料價(jià)格出現(xiàn)不同程度的回落,引發(fā)熱議。據(jù)行情數(shù)據(jù)顯示,5月31日六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)28萬元/噸,相較今年59萬元/噸高點(diǎn),近乎腰斬;碳酸鋰也從年內(nèi)高點(diǎn)50.25萬元/噸跌至47.25萬元/噸。
就在產(chǎn)業(yè)鏈上眾多環(huán)節(jié)出現(xiàn)降溫之時(shí),而鋰電級(jí)PVDF價(jià)格高位維穩(wěn),市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)依舊。PVDF憑啥獨(dú)樹一幟呢?
PVDF(聚偏氟乙烯樹脂)是一種新型的氟碳熱塑性樹脂,因具有良好介電性、壓電性、熱電性能,成為目前含氟聚合物中產(chǎn)量位居第二的產(chǎn)品。
PVDF作為新能源鋰電池正極粘結(jié)劑的主要組成部分和隔膜涂料,及光伏背板膜被廣泛應(yīng)用。同時(shí)還被廣泛應(yīng)用于石油化工、電子、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。據(jù)悉,隨著新能源汽車爆發(fā),PVDF在鋰電應(yīng)用(正極粘結(jié)劑、隔膜材料)領(lǐng)域需求增長(zhǎng)最快。
尤其是磷酸鐵鋰電池,相較于三元鋰電池中對(duì)PVDF大約2%的用量,磷酸鐵鋰電池所需要的PVDF達(dá)約3.5%。在動(dòng)力電池市場(chǎng)向磷酸鐵鋰電池(市場(chǎng)占比超60%)傾斜背景下,將進(jìn)一步帶動(dòng)了PVDF需求放量。
與此同時(shí),當(dāng)下熱門的4680大圓柱也給PVDF帶來了新的增量需求。據(jù)悉,4680電池的正極和負(fù)極都在隔膜上涂覆PVDF,PVDF用量提升到8%。今年3月份特斯拉宣布生產(chǎn)下線了第100萬個(gè)4680電池。
根據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)測(cè)算,受益于鋰電行業(yè)的高速增長(zhǎng)和鐵鋰正極滲透率提升的結(jié)構(gòu)性變化,2022年全球?qū)τ阡囯娂?jí)PVDF的需求量大約在5.7萬噸,到2025年全球?qū)τ阡囯娂?jí)PVDF的需求量將超過12萬噸。
供給方面,雖然2021年我國(guó)PVDF產(chǎn)能有7.78萬噸,但由于鋰電粘結(jié)劑PVDF技術(shù)水平要求高,國(guó)內(nèi)僅有少數(shù)企業(yè)工具備量產(chǎn)能力,大部分是涂料級(jí)PVDF為主。
據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì),2021年我國(guó)鋰電粘結(jié)劑PVDF 年產(chǎn)能僅1.9萬噸/年,供應(yīng)缺口大,再考慮到PVDF需約2年建設(shè)周期,短期內(nèi)PVDF產(chǎn)品仍將維持供應(yīng)緊張的格局。
在價(jià)格走勢(shì)上,鋰電用PVDF從2020年第四季度便開始供應(yīng)偏緊,價(jià)格屢創(chuàng)新高,從2021年初11萬/噸提升至目前的47萬元/噸,漲幅超327%。
PVDF由偏二氟乙烯(VDF)聚合而成,主要原料是R142b(高溫制冷劑,也用于化工原材料)。由于環(huán)保和污染等問題,R142b受到國(guó)家嚴(yán)格管控,整體供給呈持續(xù)下降趨勢(shì)。R142b的價(jià)格已經(jīng)從此前的2萬元/噸上漲至當(dāng)前16萬元/噸的水平,漲幅超7倍。
國(guó)泰君安表示,從長(zhǎng)期看,伴隨PVDF的投產(chǎn),R142b緊俏的供需格局料很難發(fā)生改變,這也將持續(xù)助推PVDF價(jià)格提升。
02 企業(yè)跑馬圈地,搶占先機(jī)
下游需求旺盛,PVDF賽道愈來愈熱。2021年以來,聯(lián)創(chuàng)股份、東岳集團(tuán)、巨化股份、昊華能源、璞泰來及永和股份等企業(yè)均宣布布局或加碼PVDF。
5月26日,聯(lián)創(chuàng)股份(300343.SZ)公告稱,公司控股子公司內(nèi)蒙古聯(lián)和擬在內(nèi)蒙古烏海高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)低碳產(chǎn)業(yè)園投資建設(shè)5萬噸/年P(guān)VDF及配套產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目一期項(xiàng)目。
當(dāng)前,公司擁有R142b產(chǎn)能2萬噸/年,可外售1.26萬噸/年,投產(chǎn)了3000噸PVDF,原材料R142b自給自足。根據(jù)規(guī)劃,聯(lián)創(chuàng)股份未來PVDF產(chǎn)能或能達(dá)到6.4萬噸。
近日,東岳集團(tuán)(00189.HK)官網(wǎng)顯示,公司擬投資4.54億元,建設(shè)5.8萬噸/年R142b生產(chǎn)線及配套裝置。據(jù)悉,東岳集團(tuán)子公司華夏神州1萬噸PVDF及其配套近4萬噸R142b。
巨化股份(600160.SH)現(xiàn)有PVDF產(chǎn)能3500噸/年,其中1000噸電池級(jí)產(chǎn)能,另有6500噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于2022年上半年投產(chǎn)。同時(shí),公司擬新增3萬噸PVDF產(chǎn)能,最終形成4萬噸PVDF產(chǎn)能。
東陽(yáng)光(600673.SH)擁有鋰電池級(jí)PVDF產(chǎn)能約5000噸,并于下游鋰電池配件生產(chǎn)商璞泰來(603659.SH)簽訂戰(zhàn)略協(xié)議,共同投資擴(kuò)產(chǎn)1萬噸/年P(guān)VDF+2.7萬噸/年R142b項(xiàng)目。
從新增產(chǎn)能項(xiàng)目規(guī)劃來看,目前,東岳集團(tuán)、巨化股份、聯(lián)創(chuàng)股份、璞泰來、昊華科技等公司PVDF新建項(xiàng)目大部分為配套原料R142b的一體化裝置。
多方機(jī)構(gòu)指出,由于需求端強(qiáng)力拉動(dòng)及生產(chǎn)配額管控限制,主要漲價(jià)和利潤(rùn)在R142b原料,最受益的是擁有較大產(chǎn)能的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)R142b企業(yè)。
據(jù)披露,在PVDF概念股中,聯(lián)創(chuàng)股份受益于公司聚偏氟乙烯(PVDF)產(chǎn)能有效釋放,今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6.11億元,同比增長(zhǎng)83.90%;歸母凈利潤(rùn)約3.08億元,同比暴增22.08倍。
巨化股份一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.08億元,同比增長(zhǎng)28.07%;歸母凈利潤(rùn)2.34億元,同比增長(zhǎng)18.8倍。凈利潤(rùn)同比漲幅較大的還有東陽(yáng)光,其一季報(bào)凈利潤(rùn)為2.88億元,同比增長(zhǎng)12.22倍。
而東岳集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)PVDF龍頭企業(yè),就其PVDF營(yíng)業(yè)狀況而言,2021年,東岳集團(tuán)旗下高分子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)51%,主要來自核心產(chǎn)品PVDF貢獻(xiàn)。PVDF產(chǎn)品占公司總營(yíng)收比重約為8.6%。公司預(yù)計(jì),新建1萬噸PVDF新項(xiàng)目將于2022年四季度建成投產(chǎn),年底總產(chǎn)能將達(dá)到2.5萬噸。
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