近年來(lái),財(cái)富的潮水向新能源領(lǐng)域涌動(dòng)。各大財(cái)富榜單排名,更是突出了新能源領(lǐng)域的造富能力,比亞迪的王傳福、隆基綠能的李振國(guó)、寧德時(shí)代的曾毓群均成功躋身榜單前列。
2018年,做煙盒起家的李氏兄弟,通過(guò)并購(gòu)轉(zhuǎn)型新能源,將從事包裝印刷品業(yè)務(wù)的恩捷股份(002812.SZ)打造成A股隔膜領(lǐng)域的龍頭,李曉明家族由此成為云南首富。
隔膜、正極材料、負(fù)極材料、電解液是組成鋰離子
電池最重要的材料。作為鋰
電池四大主材之一,隔膜的性能決定了電池的界面結(jié)構(gòu)、內(nèi)阻等,直接影響電池的容量、循環(huán)以及安全性能等特性。恩捷股份為鋰電隔膜的全球龍頭企業(yè),2022年隔膜產(chǎn)能和出貨量排名全球第一。
值得注意的是,由于動(dòng)力電池領(lǐng)域存在的巨大市場(chǎng)利益,隨著新能源汽車市場(chǎng)規(guī)模的快速崛起,鋰電池廠商之間的“專利戰(zhàn)”也愈發(fā)膠著。
動(dòng)力電池行業(yè)又見專利戰(zhàn)
“隔膜大王”起訴行業(yè)“黑馬”
恩捷股份為全球出貨量最大的鋰電池隔膜供應(yīng)商,市場(chǎng)份額也為全球第一,主要客戶包括松下、LGES、三星、寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能、比亞迪、孚能、力神等國(guó)內(nèi)主流鋰電池企業(yè)。
近日,恩捷股份公告稱,針對(duì)專利侵權(quán)發(fā)起訴訟,共計(jì)三個(gè)案件,涉及金額共7000萬(wàn)元,訴訟對(duì)象為金力股份。下屬子公司珠海恩捷新材料科技有限公司(下稱”珠海恩捷“)、上海恩捷新材料科技有限公司(下稱”上海恩捷“)為訴訟的原告。
恩捷股份表示,被告金力股份實(shí)施了侵害原告涉案專利權(quán)的行為,生產(chǎn)、銷售、許諾銷售涉嫌侵權(quán)產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入金額大,嚴(yán)重侵犯原告的合法權(quán)益,給原告造成了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。
金力股份同樣主營(yíng)鋰電池濕法隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品用于鋰離子動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、消費(fèi)電池。野馬財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),在金力股份的股東名單中,出現(xiàn)了比亞迪(002594.SZ)的身影�!墩泄蓵凤@示,截至去年年中,比亞迪持有公司2.24%股份,同時(shí)也是金力股份的第一大客戶。2021年10月,比亞迪以8000萬(wàn)元認(rèn)繳金力股份新增注冊(cè)資本1230.77萬(wàn)元。2022年12月沖擊IPO前夕,金力股份第21次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為17元/注冊(cè)資本,對(duì)應(yīng)估值93.38億元。
近年來(lái)金力股份業(yè)績(jī)和估值均直線飆升,一舉躍升行業(yè)第四,進(jìn)入隔膜賽道第一梯隊(duì),成為隔膜領(lǐng)域增速亮眼的“黑馬”。
金力股份在《招股書》中披露,其已取得境內(nèi)授權(quán)專利205項(xiàng),包括發(fā)明專利63項(xiàng)、實(shí)用新型專利142項(xiàng)。本次所涉三項(xiàng)訴訟中,一項(xiàng)為發(fā)明專利,兩項(xiàng)為實(shí)用新型專利。
恩捷股份表示,目前三個(gè)案件尚處于訴前調(diào)解、立案審理階段,均未開庭受理,最終的判決結(jié)果尚不確定,暫無(wú)法預(yù)計(jì)對(duì)其本期利潤(rùn)或期后利潤(rùn)的影響。
2015年開始,新能源汽車搭上了各項(xiàng)優(yōu)惠政策的順風(fēng)車,產(chǎn)銷量扶搖直上。作為新能源汽車最核心的上游產(chǎn)業(yè),鋰電池產(chǎn)業(yè)被看作是未來(lái)存在持續(xù)爆發(fā)的重點(diǎn)領(lǐng)域,因此相關(guān)的研發(fā)和技術(shù)保護(hù)專利技術(shù)更為突出。艾媒咨詢首席分析師張毅表示,專利訴訟在國(guó)際上不少見,這是構(gòu)建企業(yè)防御格局的重要手段,也是企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)采用的手段。
“隔膜大王”業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/strong>
一年股價(jià)跌6成
恩捷股份的前身是云南創(chuàng)新新材料集團(tuán),主要從事包裝裝潢及其他印刷品印刷,2016年在深圳證券交易所上市。
2017年,創(chuàng)新新材斥資51.8億元,收購(gòu)了上海恩捷90.08%股權(quán),并改名為恩捷股份,正式切換到鋰電隔膜領(lǐng)域。
2021年9月,公司股價(jià)一度突破318元大關(guān),市值突破2800億元,創(chuàng)出“5年60倍市值”的造富神話,成為新能源板塊僅次于寧德時(shí)代(300750.SZ)的巨頭。
此后,恩捷股份股價(jià)開始走向下降通道。除鋰電池板塊景氣度不足等客觀因素外,主要還與2022年末高管被監(jiān)視居住事件曝光有關(guān)。
2022年11月21日,恩捷股份公告,董事長(zhǎng)Paul Xiaoming Lee先生和副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理李曉華,因相關(guān)事項(xiàng)被公安機(jī)關(guān)指定居所監(jiān)視居住。次日開盤,恩捷股份一字跌停,收?qǐng)?bào)140.17元/股,總市值1251億元,蒸發(fā)138億元。2023年1月、4月,上述兩人的強(qiáng)制性措施分別被解除,開始正常履職。
截至5月26日,恩捷股份下跌0.36%,報(bào)收95.24元/股,市值為849.93億元。將近一年時(shí)間,股價(jià)跌了64%。
2018年-2022年,恩捷股份營(yíng)收從24.57億增長(zhǎng)至125.91億,平均年增長(zhǎng)可以達(dá)到50%以上,凈利潤(rùn)方面,5年歸母凈利潤(rùn)從5.18億增長(zhǎng)至40億,平均年增長(zhǎng)超過(guò)66%。
不過(guò),雖然業(yè)績(jī)?cè)谠鲩L(zhǎng),但整體增速在放緩。2021年收入、歸母凈利潤(rùn)增速是104.13%、117.85%。2022年第四季度增速突然放緩,營(yíng)收增速降至25%,凈利潤(rùn)增速變成-19%。
2022年,恩捷股份營(yíng)收首次突破百億大關(guān),但相比之下,毛利率、凈利率同比都有不同程度的下滑。
受到營(yíng)業(yè)成本上升的影響,2022年恩捷股份全年總毛利率為47.94%,同比下滑1.49%;全年凈利率為31.77%,同比下滑6.6%。現(xiàn)金流方面,2022年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額僅為5.03億元,同比下降64.5%。
對(duì)此,恩捷股份解釋稱,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出同比大幅增加、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比大幅減少主要系年內(nèi)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng),相應(yīng)經(jīng)營(yíng)付款、稅費(fèi)及職工薪酬支出增加,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出大幅增加所致。
與此同時(shí),今年一季度,受鋰電行業(yè)整體景氣度影響,恩捷股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有些暗淡。一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.68億元,同比減少0.92%,歸母凈利潤(rùn)6.49億元,同比減少29.1%,扣非凈利潤(rùn)為6.27億元,同比減少28.52%。
張毅表示,一季度汽車領(lǐng)域,整體風(fēng)向是混動(dòng)汽車比較受到追捧,純電未來(lái)幾年或受到影響。同時(shí)受到來(lái)自市場(chǎng)需求一定程度的波動(dòng),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
相比電池廠商,鋰電隔膜企業(yè)比較低調(diào),被外界關(guān)注也少,但卻是業(yè)內(nèi)人皆知的“暴利”行業(yè),同時(shí)還是高壁壘、高利潤(rùn)、高集中度的行業(yè)。據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì),2021年
電動(dòng)車行業(yè)總體平均毛利率為27.8%,隔膜行業(yè)毛利率為36.1%,顯著高于大部分細(xì)分賽道。
鋰電薄膜有多賺錢?恩捷股份2022年報(bào)顯示:"鋰離子電池隔膜行業(yè)較高的毛利率水平吸引了許多國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)入本行業(yè),大量資金投入導(dǎo)致產(chǎn)能迅速增加,當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋰離子電池隔膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。"
多數(shù)券商也對(duì)恩捷股份的未來(lái)業(yè)績(jī)持樂(lè)觀態(tài)度。例如萬(wàn)聯(lián)證券表示,恩捷股份是全球濕法隔膜龍頭,濕法隔膜市占率持續(xù)領(lǐng)先,現(xiàn)已形成了以濕法隔膜為核心,干法濕法共同發(fā)展的業(yè)務(wù)布局�;诠驹跐穹ǜ裟ゎI(lǐng)域的龍頭地位,因此給予”增持“評(píng)級(jí)。
李氏兄弟財(cái)富縮水430億
恩捷股份的最大股東為李曉明,控股14.14%,實(shí)際控制人為李曉明家族。除李曉明外,家族成員李曉華控股7.5%,SherryLee控股7.99%,JerryYangLi控股1.65%,通過(guò)直接和間接方式共控股45.35%。其中控股的玉溪合力投資有限公司和上海恒鄒企業(yè)管理事務(wù)所也是李曉明家族基本控股。
恩捷股份創(chuàng)始人李曉華和李曉明不僅是親兄弟,兩人還同畢業(yè)于美國(guó)馬薩諸塞大學(xué)(University of Massachusetts),都取得高分子化學(xué)碩士學(xué)位。
1996年,兩兄弟同時(shí)回國(guó)創(chuàng)業(yè),加入當(dāng)年成立的云南紅塔塑膠有限公司(生產(chǎn)卷煙包裝用的BOPP薄膜、煙標(biāo)等)。
此后的10年間,李曉明和李曉華積累了一批煙草企業(yè)客戶,皆是國(guó)內(nèi)知名卷煙廠,比如紅塔集團(tuán)、紅云紅河集團(tuán)、黑龍江煙草、川渝中煙等。
2010年,李曉明成立上海恩捷(恩捷股份控股子公司),正式進(jìn)入鋰電隔膜市場(chǎng),5年后便打入頭部電池企業(yè)供應(yīng)商名單,開始為國(guó)內(nèi)知名電池企業(yè)供貨。業(yè)務(wù)重心由煙類產(chǎn)品轉(zhuǎn)到鋰電隔膜,同時(shí)也開啟一場(chǎng)資本并購(gòu)盛宴。
2018年8月,恩捷股份作價(jià)近50億元收購(gòu)上海恩捷90.08%股權(quán),涉足鋰電池隔膜行業(yè),共計(jì)通過(guò)三次收購(gòu)?fù)瓿扇厣虾6鹘荨?/div>
此后,恩捷股份加速并購(gòu),2018年收購(gòu)江西瑞通,2020年收購(gòu)蘇州捷力和紐米科技。不斷擴(kuò)產(chǎn)、并購(gòu)的恩捷,乘全球新能源電動(dòng)車之風(fēng),迅速成為濕法鋰離子電池隔膜的龍頭。
2020年9月,恩捷股份完成50億元定增項(xiàng)目。投資機(jī)構(gòu)包括摩根大通、比爾和梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)信托基金、瑞銀、國(guó)調(diào)基金、高瓴資本相關(guān)的兩家機(jī)構(gòu)——天津禮仁和珠海赫成。
得到一眾明星機(jī)構(gòu)認(rèn)可的恩捷也不負(fù)眾望。2017年初,恩捷股份的市值僅有83.54億元,一系列并購(gòu)擴(kuò)張之后,其市值一度超過(guò)3000億元,也讓創(chuàng)始人李氏兄弟及其家族成員賺得盆滿缽滿。
2022年胡潤(rùn)全球富豪榜,李曉明財(cái)富625億元,李曉華財(cái)富465億元,兩人合計(jì)財(cái)富1090億元。
隨著恩捷股份股價(jià)腰斬,李曉明家族的財(cái)富也大幅縮水。2023年胡潤(rùn)全球富豪榜,李曉明財(cái)富380億元,李曉華財(cái)富280億元,兩人合計(jì)財(cái)富660億元。一年時(shí)間,兄弟倆財(cái)富縮水430億元。
與股價(jià)下行相對(duì)應(yīng),有業(yè)內(nèi)人士指出,恩捷股份激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略,在全球經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期較差、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響下,已經(jīng)隱現(xiàn)一定的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及壓力。
張毅認(rèn)為,2021年固態(tài)電池重新被提上日程,是考慮環(huán)保和便利性的需求,隔膜和電解液受到市場(chǎng)質(zhì)疑不完全沒(méi)道理,氫能取代電池在歐洲也是發(fā)展方向,不過(guò)技術(shù)成熟度不高,需要一定的時(shí)間。作為動(dòng)力電池行業(yè),短期內(nèi)還是有發(fā)展前景的,長(zhǎng)期來(lái)看有挑戰(zhàn)。
恩捷股份也坦言,未來(lái)全固態(tài)電池等新興電池突破技術(shù)瓶頸、實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并完成商業(yè)化進(jìn)程,則市場(chǎng)對(duì)于鋰離子電池的需求將受到影響,處于產(chǎn)業(yè)鏈中的鋰離子電池隔膜也會(huì)受到不利影響。
(責(zé)任編輯:子蕊)
作者:武麗娟 ,如若轉(zhuǎn)載,請(qǐng)注明出處:http://kqcgw.com/wenshuo/qy/2023052942134.html
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據(jù)韓國(guó)專利局運(yùn)營(yíng)的韓國(guó)所有專利開放門戶網(wǎng)站Kpris稱,該組件制造商迄今已提交了14項(xiàng)與固態(tài)電池相關(guān)的專利�?倲�(shù)中有12份是在2020年11月至12月期間提交的。
2023-03-22 08:54
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寧德時(shí)代和中創(chuàng)新航是我國(guó)動(dòng)力電池企業(yè),在剛剛公布的1月份動(dòng)力電池?cái)?shù)據(jù)中,以7.17GWh和0.79GWh的裝車量,占市場(chǎng)份額分別為44.41%和4.93%,分別占據(jù)裝車量榜單的第1和3名。
2023-02-22 08:35
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寧德時(shí)代是全球動(dòng)力電池領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者,自2017年以來(lái)一直領(lǐng)跑市場(chǎng),在全球市場(chǎng)份額占有上已經(jīng)連續(xù)六年奪得冠軍。
2023-02-17 08:50
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8月1日,寧德時(shí)代稱已對(duì)中創(chuàng)新航提起一項(xiàng)新的專利侵權(quán)訴訟,索賠金額1.3億元,目前福建省高院已受理該案件。同時(shí),寧德時(shí)代還以不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)為由,向法院起訴中創(chuàng)新航。
2022-08-02 08:28
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6月17日,據(jù)天眼查App顯示,寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司公開申請(qǐng)的3項(xiàng)專利;包括“電池單體、電池、用電裝置和電池單體的制造方法”、“一種充電預(yù)警方法、電池管理系統(tǒng)以及車輛”、“負(fù)極極片的處理方法、鈉金屬負(fù)極極片及相關(guān)裝置”。
2022-06-20 10:13
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4月26日是世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)日,蜂巢能源發(fā)文稱,其目前已申請(qǐng)專利總數(shù)達(dá)3800+,其中發(fā)明申請(qǐng)1200+,擁有有效專利2200+。
2022-04-27 10:42
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4月11日,星源材質(zhì)發(fā)公告稱,公司向深圳市中級(jí)人民法院提交了起訴狀,起訴深圳中興新材、中興創(chuàng)新、賽恩士侵害公司專利權(quán)。
2022-04-12 11:25
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2月17日,天賜材料在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示,從目前技術(shù)路徑來(lái)看,半固態(tài)電池和固態(tài)電池為市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的革新方向。
2022-02-18 12:25
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寧德時(shí)代是全球動(dòng)力電池的霸主,也就是我們常說(shuō)的新能源汽車的動(dòng)力電池,也稱“大電池”。而珠海冠宇的主營(yíng)業(yè)務(wù)則是“聚合物鋰離子電池”,也就是日常生活中常用的手機(jī)、Pad和筆記本等電池,也稱“小電池”。
2022-01-18 19:04
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又一家動(dòng)力電池頭部企業(yè)走上IPO之路。
2022-01-13 09:34
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