“不出意外,今年我們的上市公司總收入應(yīng)該會(huì)突破50億大關(guān)。”一位不愿透露姓名的南都電源的高管對(duì)筆者表示。在他看來,在通信電源行業(yè)辛勤耕耘多年并成功登陸滬深股市之后,南都電源正在醞釀一場(chǎng)基于電池制造、應(yīng)用與回收的完整產(chǎn)業(yè)鏈。
根據(jù)筆者對(duì)南都電源前三季度報(bào)告的查實(shí),南都電源今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.73億元,同比增長22.08%,實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1.41億元,同比增長26.66%。正可謂電池領(lǐng)域的一只績優(yōu)股。“不過,通信行業(yè)電源目前的市場(chǎng)競(jìng)爭極為激烈,加之南都此前用于通訊領(lǐng)域的多為鉛酸電池,因此,從公司層面看,必要的改革與升級(jí)將在所難免。”該南都電源負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。
另據(jù)公告,今年前三季度,南都后備電池收入17.49億元,同比增長18.96%,略低于預(yù)期;受持續(xù)價(jià)格戰(zhàn)影響,傳統(tǒng)動(dòng)力電池收入11.54億元,同比下降8.38%;新能源汽車用鋰電動(dòng)力電池收入6549萬元,現(xiàn)已對(duì)多家車企批量供應(yīng)。
投資驅(qū)動(dòng)業(yè)績,南都借資本“玩”動(dòng)力電池
雖然鉛酸電池為主的通信市場(chǎng),一直以來成為了南都電源主要的收入貢獻(xiàn)方,但在南都電源的2015年前三季度報(bào)中卻明確指出,前三季度公司鋰電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.2億元,同比增長21.43%,公司決定對(duì)子公司南都動(dòng)力科技承擔(dān)的“新型動(dòng)力及儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”進(jìn)行調(diào)整,不再投入鉛酸電池產(chǎn)能,維持1200MWh鋰電產(chǎn)能計(jì)劃,專注于鋰電業(yè)務(wù)的發(fā)展。而一系列有關(guān)鋰離子動(dòng)力電池的才剛剛啟動(dòng)。
11月6日,浙江南都電源動(dòng)力股份有限公司第五屆董事會(huì)第三十九次會(huì)議審議通過了《浙江南都電源動(dòng)力股份有限公司非公開發(fā)行A股股票預(yù)案(修訂稿)》。根據(jù)此次預(yù)案,本次南都電源將通過非公開發(fā)行股票的方式,以14.00元/股的價(jià)格非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過17,500萬股,募集資金總額不超過245,000萬元。其中116,000萬元用于向全資子公司武漢南都新能源科技有限公司增資,投向年產(chǎn)1000萬kVAh新能源電池項(xiàng)目;額外的50,000萬元用于南都電源投資基于云數(shù)據(jù)管理平臺(tái)的分布式能源網(wǎng)絡(luò)建設(shè)一期項(xiàng)目;另75,000萬元用于母公司償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
“我們預(yù)計(jì)年產(chǎn)1000萬KVAh新能源電池生產(chǎn)項(xiàng)目第一期(500萬KVAh產(chǎn)能)有望于2016年底前達(dá)產(chǎn),第二期(500萬KVAh產(chǎn)能)于2018年達(dá)產(chǎn)。我們預(yù)計(jì)迅速的產(chǎn)能擴(kuò)張可驅(qū)動(dòng)公司通信電池、動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池銷售收入于2015年分別同比增長25%、10%以及20%;2016年分別同比增長30%、15%以及30%;且毛利率有望維持穩(wěn)定。”此外,上述資料顯示,南都電源投資并購的電池回收項(xiàng)目,已為該企業(yè)貢獻(xiàn)了一大部分利潤。
“作為傳統(tǒng)蓄電池的生產(chǎn)企業(yè),南都的轉(zhuǎn)型是企業(yè)規(guī)�;�(jīng)營的一次勇敢嘗試。雖然動(dòng)力電池對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)十分有限。但是以目前的趨勢(shì)看,南都電源絕不會(huì)排除通過投資、并購的方式,吸納優(yōu)質(zhì)資源,迅速擴(kuò)張動(dòng)力電池市場(chǎng)的可能。”華夏證券基金高級(jí)分析師王鵬(化名)對(duì)筆者說。
通過并購打造規(guī)模,投資一波三折
今年,6月25日,南都電源公告稱,公司計(jì)劃以自有資金收購上海南都偉峰投資管理有限公司(簡稱“南都偉峰”)持有的安徽華鉑再生資源科技有限公司(簡稱“華鉑科技”)51%的股權(quán),交易金額合計(jì)31574.661萬元。此次交易完成后,華鉑科技成為公司的控股子公司。財(cái)務(wù)承諾,華鉑科技2015年度凈利潤不低于人民幣12000萬元,2016年度凈利潤不低于23000萬元。
南都電源表示,華鉑科技是一家專業(yè)從事電池回收的企業(yè),屬于可再生資源產(chǎn)業(yè),與南都電源主業(yè)有著較高的契合度。果然,華鉑科技的電池回收業(yè)務(wù)三季度實(shí)現(xiàn)對(duì)南都電源的并表,并貢獻(xiàn)超3億元收入,貢獻(xiàn)利潤2,495萬元。一個(gè)季度的并表收入,就已逼近南都電源今年前三季度總收入的8%。
而事實(shí)上,在南都非公開發(fā)行股份的方案中,已明確指出,公司計(jì)劃通過南都動(dòng)力投資新型動(dòng)力及儲(chǔ)能電池生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目,該項(xiàng)目投資總額為13億元(計(jì)劃使用超募資金5億元),目前已投入3.85億元,尚需投入9億余元。此外,隨著募投項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn),公司的營業(yè)收入將大幅增加,所需流動(dòng)資金亦將大幅增加。
早在2010年,南都電源采用網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象配售與網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式,向社會(huì)公眾公開發(fā)行人民幣普通股(A股)股票6,200萬股,發(fā)行價(jià)為每股人民幣33.00元,共計(jì)募集資金204,600.00萬元,用于新項(xiàng)目投資。
2011年9月,介于國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)的現(xiàn)狀,南都電源將原計(jì)劃投資于新型動(dòng)力及儲(chǔ)能電池生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目的超募資金108,059.27萬元調(diào)整出58,000萬元及其產(chǎn)生的利息,其中24,276萬元收購了界首市華宇電源有限公司51%股權(quán)及浙江長興五峰電源有限公司80%股權(quán)(2011年10月受讓80%股權(quán),于2013年6月出讓29%股權(quán),收回股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1,960萬元),另外33,724萬元超募資金及利息在公司進(jìn)行鉛酸蓄電池產(chǎn)業(yè)整合及補(bǔ)充流動(dòng)資金時(shí)使用。從穩(wěn)定鉛酸電池業(yè)務(wù)線開始,采用一系列并購,將南都電源的整體規(guī)�?焖偬嵘似饋怼�
不過,由于上述兩家企業(yè)當(dāng)時(shí)的主要目標(biāo)市場(chǎng)為電動(dòng)自行車用動(dòng)力電池。加之2011年起,我國政府對(duì)鉛酸蓄電池行業(yè)進(jìn)行大規(guī)模整治,生產(chǎn)企業(yè)從3,000多家減少到約400家,行業(yè)集中度大幅提高。因此,2013年以來,電動(dòng)自行車用電池龍頭企業(yè)發(fā)起了非正常的價(jià)格競(jìng)爭,行業(yè)平均利潤率水平大幅下降,這使得南都電源的并購并未實(shí)現(xiàn)累計(jì)收益低于承諾20%(含20%)的目標(biāo)值。
不難看出,南都電源一直試圖通過資本市場(chǎng),進(jìn)行著圍繞動(dòng)力電池的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。有消息稱,2010年南都電源上市后,率先確立了面向新能源領(lǐng)域的發(fā)展戰(zhàn)略,著力加大新產(chǎn)品研發(fā)及新市場(chǎng)拓展力度,同期,南都電源成立了面向新能源汽車的動(dòng)力市場(chǎng)部。而由于當(dāng)時(shí)南都電源并未啟動(dòng)武漢動(dòng)力電池工廠項(xiàng)目,當(dāng)時(shí)的主流產(chǎn)品也均為閥控鉛酸電池,因此,南都電源動(dòng)力市場(chǎng)部早期的客戶,主要圍繞低速電動(dòng)車企業(yè)展開。而隨著2014年起,南都電源與東風(fēng)、長安、寧波港等動(dòng)力電池項(xiàng)目的陸續(xù)落地,南都電源正在經(jīng)歷著一次“壯士斷腕”般的改革與洗禮。
另有消息稱,截止目前,南都也與2015年紅極一時(shí)的浙江時(shí)空電動(dòng),就股權(quán)合作進(jìn)行了數(shù)輪交流與切磋……截止今日收盤,南都電源報(bào)收18.89元/股,較前一交易日穩(wěn)步上漲5.47%。
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