快趣直播免费版app下载 - 快趣直播app大全下载最新版本免费安装软件

特斯拉4680電池,新能源時(shí)代的正確路徑

時(shí)間:2022-03-23 12:00來(lái)源:興業(yè)證券 作者:王帥
點(diǎn)擊:


1.下游痛點(diǎn)驅(qū)動(dòng)電池革新

動(dòng)力電池的四大劣勢(shì)是當(dāng)前制約新能源汽車(chē)搶占市場(chǎng)份額的關(guān)鍵因素。2022 年初,財(cái)政部、工信部、科技部和發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布通知,新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼政策 將于 2022 年 12 月 31 日終止。這意味著新能源汽車(chē)行業(yè)依賴(lài)政府補(bǔ)貼和政策傾斜 的發(fā)展模式已進(jìn)入“斷奶”倒計(jì)時(shí),行業(yè)低水平盲目擴(kuò)張態(tài)勢(shì)被遏制,高質(zhì)量發(fā) 展亟需實(shí)現(xiàn)。而動(dòng)力電池作為新能源汽車(chē)的核心部件,其優(yōu)化升級(jí)是提高新能源 汽車(chē)產(chǎn)品力的關(guān)鍵。現(xiàn)階段動(dòng)力電池主要存在以下制約新能源汽車(chē)發(fā)展的因素:

1. 成本較高,奧緯咨詢(xún)認(rèn)為當(dāng)下電動(dòng)車(chē)的制造成本比燃油車(chē)高出了 45%,而動(dòng)力 電池是整車(chē)成本高的主要原因,燃油車(chē)的發(fā)動(dòng)機(jī)和輔助系統(tǒng)成本為 3000 歐元, 而電動(dòng)車(chē)電池的成本則高達(dá) 8000 歐元;

2. 續(xù)航較短,燃油車(chē)?yán)m(xù)航為 600~1000km,主流電動(dòng)車(chē)?yán)m(xù)航在 400~600km,且 在低溫條件下電動(dòng)車(chē)實(shí)際續(xù)航基本腰斬,里程焦慮讓終端用戶對(duì)電動(dòng)車(chē)望而 卻步;

3. 充電較慢,理想工況下,主流電動(dòng)車(chē) 40min 可充 50%電量,而實(shí)際工況下需要 50min,而燃油車(chē) 10 分鐘就能加滿油;

4. 安全隱患,僅 21 年上半年國(guó)內(nèi)發(fā)生了 56 起新能源乘用車(chē)自燃事故,多為動(dòng) 力電池內(nèi)短路引起,引發(fā)了終端客戶對(duì)動(dòng)力電池安全的擔(dān)憂。

動(dòng)力電池材料與結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)升級(jí)成為消除新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)力劣勢(shì)的有效途徑。電池 企業(yè)通過(guò)電池的原材料迭代和結(jié)構(gòu)創(chuàng)新,持續(xù)提升動(dòng)力電池的產(chǎn)品力。例如不斷 提高正極原材料中的鎳含量提升續(xù)航能力,2018 年續(xù)航在 300km 左右的中鎳三元 電池占據(jù)著國(guó)內(nèi)主流電池市場(chǎng),到了 2021 年,高鎳三元電池的使用使續(xù)航突破了 700km。電池系統(tǒng)通過(guò)優(yōu)化結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)提高體積利用率,最早廣泛應(yīng)用的 VDA355 模 組的系統(tǒng)體積利用率只有 45%,現(xiàn)在大規(guī)模應(yīng)用的 CTP 體積利用率為 60%。(報(bào)告來(lái)源:未來(lái)智庫(kù))

2.特斯拉技術(shù)創(chuàng)新,龍頭先后布局

2.1 電池方案百花爭(zhēng)艷,未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)明顯

三元與鐵鋰并存,方型、軟包和圓柱各有千秋。鋰離子電池按照封裝形式可分為 方型、軟包和圓柱,按照正極主材區(qū)分可以分為三元 NCM(包含 NCMA 和 NCA)和 LFP。LG,松下和寧德時(shí)代分別是軟包、圓柱和方型電池細(xì)分領(lǐng)域的龍頭老大。根 據(jù)各龍頭公司的產(chǎn)品規(guī)劃,松下堅(jiān)持三元(NCM 和 NCA)發(fā)展路線,并在 2016 年 切換高能量密度的硅碳負(fù)極;LG 在 2021 年開(kāi)始由高鎳 NCM 切換為高鎳 NCMA,同 時(shí)也開(kāi)始使用高能量密度 SiO+石墨負(fù)極,并計(jì)劃在 2024 年量產(chǎn) LFP 電池,是日 韓首家量產(chǎn) LFP 的電池企業(yè)。寧德時(shí)代并行開(kāi)發(fā) LFP 和 NCM 電池,低成本車(chē)型可 使用 LFP 電池,高性能車(chē)型應(yīng)使用高鎳 NCM+SiOX-Gr 電池。我們認(rèn)為不同封裝形 式和正極材料的電池都會(huì)根據(jù)自身特點(diǎn),在不同的細(xì)分市場(chǎng)展現(xiàn)應(yīng)用價(jià)值。

2.2 成本與性能難以兼顧,特斯拉技術(shù)創(chuàng)新解決行業(yè)痛點(diǎn)

4680 首創(chuàng)性地實(shí)現(xiàn)了電池續(xù)航、充電和成本的共同優(yōu)化。特斯拉、LG 和寧德時(shí) 代所代表的三種封裝形式的電池制造商,面對(duì)動(dòng)力電池行業(yè)痛點(diǎn)的解決方案有較 明顯差別。LG 和寧德時(shí)代采用差異化的產(chǎn)品戰(zhàn)略:通過(guò)經(jīng)濟(jì)型體系電池解決電池 高成本的問(wèn)題,例如使用低成本的 LFP 或中鎳高電壓三元電池;用性能型體系電 池提高續(xù)航,例如使用高鎳三元電池;用性能型體系電池解決充電慢的問(wèn)題,例 如使用導(dǎo)電性能優(yōu)異的石墨烯導(dǎo)電劑和 LiFSI 鋰鹽。但是使用性能型體型電池會(huì) 改善電池續(xù)航和充電的同時(shí),會(huì)使成本大幅上升,而使用經(jīng)濟(jì)型體系電池可以有 效降低電池成本,但是續(xù)航和充電性能會(huì)有一定程度的下降。電池成本與性能難 以兼顧,是目前大部分電池企業(yè)面對(duì)的共同難題。LG 和寧德時(shí)代制定差異化的產(chǎn) 品戰(zhàn)略滿足下游客戶的不同細(xì)分市場(chǎng)的應(yīng)用需求,但不能通過(guò)一個(gè)產(chǎn)品解決所有 痛點(diǎn)。特斯拉在 2020 年 9 月發(fā)布了自主設(shè)計(jì)的 4680 電池(直徑 46 毫米、高 80 毫米的圓柱電池),能量是此前電池芯的 6 倍,續(xù)航里程增加 16% ,成本下降了 56%。特斯拉的 4680+CTC 方案同時(shí)解決成本高,續(xù)航低,充電慢和安全隱患的行 業(yè)痛點(diǎn)。

2.3 圓柱電芯發(fā)展歷程

特斯拉作為圓柱電池應(yīng)用量最大的車(chē)企,促進(jìn)圓柱電池標(biāo)準(zhǔn)化。從早期 Model S 和 Model X 配備的 18650 電池,到 Model 3 和 Model Y 使用的 21700 電池,是圓 柱電池出貨量最多的規(guī)格。為了提升能量密度和降低成本,圓柱的發(fā)展趨勢(shì)也像 方型電池一樣,尺寸越做越大。從 18650 電池到 2170 電池,體積提升 46%,能量 提升 50%;從 2170 電池到 4680 電池,體積提升 448%,能量提升 400%。而其他尺 寸的圓柱電池(國(guó)軒 32135 和比克 26650)并未得到廣泛應(yīng)用和推廣。預(yù)計(jì) 4680 電池在特斯拉的帶動(dòng)下,有望成為下一個(gè)被汽車(chē)行業(yè)廣泛使用的標(biāo)準(zhǔn)尺寸電池。

4680 的全極耳設(shè)計(jì)在高能量密度基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)功率密度的提升。從 18650 到 2170 僅僅是做了尺寸變大和材料升級(jí),提高了電池的能量密度,但并沒(méi)有改善電池的 充電功率。全極耳技術(shù)可增加集流體導(dǎo)電面積,降低電芯內(nèi)阻,有效改善圓柱電 芯快充產(chǎn)生熱量較大的問(wèn)題。根據(jù)倫敦大學(xué)的熱仿真計(jì)算結(jié)果,對(duì)于尺寸較大的 新型 4680 圓柱形電池,沿 Z 向電芯長(zhǎng)度方向的高歐姆損耗會(huì)加劇電池內(nèi)部電流分 布的不均勻性,需采用全極耳設(shè)計(jì)來(lái)緩減。當(dāng)采用傳統(tǒng)的極耳設(shè)計(jì)時(shí),集流體的 歐姆損耗導(dǎo)致的熱量是全極耳設(shè)計(jì)時(shí)的 5 倍。實(shí)驗(yàn)顯示,4680 電池僅需要 15 分 鐘從 10%充電至 80%,而 2170 電池需要 25 分鐘充 70%電量,4680 通過(guò)全極耳設(shè)計(jì) 優(yōu)化了 40%充電性能。

2.4 4680 優(yōu)勢(shì)明顯,產(chǎn)業(yè)先后布局

各大電池公司發(fā)布 4680 投產(chǎn)規(guī)劃,國(guó)內(nèi)外企業(yè)量產(chǎn)有所差異。國(guó)內(nèi)主流電池公 司寧德時(shí)代、億緯鋰能和比克在特斯拉電池日后紛紛發(fā)布 4680 電池規(guī)劃,但受限 于國(guó)內(nèi)企業(yè)過(guò)去幾年研發(fā)重點(diǎn)集中在方型電池,圓柱技術(shù)儲(chǔ)備和生產(chǎn)制造經(jīng)驗(yàn)較 少,所以國(guó)內(nèi)企業(yè)預(yù)計(jì) 2024 年才能量產(chǎn)。國(guó)外主流電池企業(yè)松下和 LG 圓柱技術(shù) 存儲(chǔ)充足,是特斯拉 18650 和 2170 電池的主要供應(yīng)商,預(yù)計(jì) 2022 年松下和 LG 4680 即可實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

特斯拉獨(dú)具技術(shù)優(yōu)勢(shì),4680 技術(shù)壁壘較高。2019 年特斯拉收購(gòu)了干電極技術(shù)的 Maxwell 公司,加強(qiáng)了在干電極的技術(shù)儲(chǔ)備。目前干電極勻漿過(guò)程中活性材料的 團(tuán)聚現(xiàn)象仍是 4680 量產(chǎn)的最大挑戰(zhàn),第一代的 4680 電池繼續(xù)采用傳統(tǒng)的液態(tài)涂 布技術(shù),預(yù)計(jì)第二代 4680 電池有望采用干電極技術(shù)。干電極、全極耳焊接等技術(shù) 研發(fā)周期長(zhǎng),并存在一定 know-how,國(guó)內(nèi)公司何時(shí)實(shí)現(xiàn)突破還需保持追蹤。

4680 國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)處于均勢(shì),第二梯隊(duì)企業(yè)迎來(lái)先機(jī)。特斯拉 4680 電池需求量 清晰,但國(guó)內(nèi)電池公司短時(shí)間無(wú)法實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。國(guó)內(nèi)龍頭寧德時(shí)代在此領(lǐng)域 并未形成較大優(yōu)勢(shì),第二梯隊(duì)電池企業(yè)億緯鋰能有望通過(guò)集中力量實(shí)現(xiàn)單點(diǎn)突破, 提前量產(chǎn) 4680,提升自身市場(chǎng)占比。(報(bào)告來(lái)源:未來(lái)智庫(kù))

3.4680 多維度優(yōu)勢(shì),產(chǎn)業(yè)未來(lái)趨勢(shì)

3.1 4680 多維度優(yōu)勢(shì),電池痛點(diǎn)最佳解

對(duì)比寧德時(shí)代、LG 和特斯拉 2022 年的重點(diǎn)產(chǎn)品,4680 有望成為動(dòng)力電池的主力 解決方案。以往國(guó)內(nèi)電池市場(chǎng)一直以方型電池為主,隨著 4680 等大圓柱電芯快速 推進(jìn),國(guó)內(nèi)主機(jī)廠迎來(lái)更多選擇。過(guò)去圓柱電池受限于補(bǔ)貼政策、系統(tǒng)集成和 BMS 復(fù)雜等問(wèn)題,軟包一直存在成本高和機(jī)械強(qiáng)度弱的缺點(diǎn)。而方型電芯具有結(jié)構(gòu)簡(jiǎn) 單、系統(tǒng)集成相對(duì)簡(jiǎn)單的特點(diǎn),一直是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主力方案。對(duì)比 寧德時(shí)代、LG 和特斯拉 2022 年的重點(diǎn)產(chǎn)品,以 4680 為代表的大圓柱優(yōu)勢(shì)顯著: 既提高了能量密度(22 年量產(chǎn)電池中的最高能量密度),又提高了功率密度(15 分鐘充 70%電量),實(shí)現(xiàn)了充電和續(xù)航兼得。

3.2 4680 高鎳硅碳匹配度高,實(shí)現(xiàn) 300wh/kg 能量密度

圓柱高鎳電池產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先方型和軟包電池。1991 年,索尼公司發(fā)布了首個(gè)商用鋰 離子電池,采用的就是圓柱電池的結(jié)構(gòu),后廣泛應(yīng)用在消費(fèi)電池領(lǐng)域。電池為了 追求高能量密度,正極材料鎳含量不斷提升。鎳含量越高對(duì)電池生產(chǎn)過(guò)程的環(huán)境 和工藝要求越來(lái)越高。圓柱電池工藝成熟度和自動(dòng)化程度較高,而方型和軟包的 工藝成熟度較低。在同材料體系的新產(chǎn)品量產(chǎn)時(shí)間上,圓柱電池早于方型和軟包 電芯 2~3 年。

圓柱結(jié)構(gòu)提高負(fù)極硅含量,提高電池能量密度。在負(fù)極中摻雜硅或氧化亞硅可顯 著提高電池容量,但硅在充放電過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生巨大的體積變化(硅在充放電過(guò)程中 容易產(chǎn)生 300%的體積膨脹,而石墨只產(chǎn)生 10.6%的體積膨脹),從而引發(fā) SEI 膜破 損副反應(yīng),導(dǎo)致電池容量衰減。4680 電池的不銹鋼殼體機(jī)械強(qiáng)度大,可充分吸收 負(fù)極的膨脹力;同時(shí) 4680 電池極片卷繞的特點(diǎn)可以使極片各個(gè)位置膨脹力均勻, 減少破損和褶皺的出現(xiàn),而方型和軟包電池在 R 角處易出現(xiàn)應(yīng)力集中而導(dǎo)致的破 損和褶皺。電池負(fù)極中硅的摻雜比例為 3%~10%,圓柱電池硅的摻雜比例相對(duì)高一 點(diǎn)。

3.3 4680 充電優(yōu)勢(shì)明顯,解決下游痛點(diǎn)

全極耳設(shè)計(jì)充電優(yōu)勢(shì)明顯。一般而言,使用高性能導(dǎo)電劑石墨烯和降低壓實(shí)密度 等方法可提升電池最大充電電流,但會(huì)增加電池成本和能量密度。溫度是制約充 電的重要因素,4680 電池通過(guò)全極耳設(shè)計(jì),縮短電子傳輸路徑、加寬傳輸通道, 全面導(dǎo)電,降低了熱量產(chǎn)生。4680 創(chuàng)新的全極耳設(shè)計(jì)能夠在不影響電池的能量密 度和成本情況下,大幅提高電池的倍率性能。

4680 電池 400V 方案可與方型軟包 800V 方案競(jìng)爭(zhēng)。優(yōu)化充電可以通過(guò)提高充電電 流實(shí)現(xiàn),另一方面,提高電池系統(tǒng)電壓提升充電效率。根據(jù) Insideevs 的研究報(bào) 告,400V 的 4680 電池系統(tǒng)充 70%電量需要 15 分鐘,而采用 800V 電池系統(tǒng)的保時(shí) 捷 Taycan 和現(xiàn)代汽車(chē)的 IONIQ 分別需要 18 分鐘和 22 分鐘充 70%電量。4680 在遠(yuǎn) 低于 800v 電壓的條件下實(shí)現(xiàn)了當(dāng)前行業(yè)領(lǐng)先的充電效率,意味著 4680 的充電性 能在未來(lái)還有較大的提升空間。

3.4 CTC 作為未來(lái)趨勢(shì),4680 與之高度匹配

CTC 是未來(lái)電池整車(chē)匹配的必然趨勢(shì)。從特斯拉 Model S 的小模組,到 Model 3 的大模組,再到 4680 推出的 CTC 方案,模組的概念逐漸弱化和取消,電池包的集 成效率不斷提高。特斯拉電池系統(tǒng)不斷迭代,電池 BOM 成本降低,電池系統(tǒng)生產(chǎn) 效率和電池的體積利用率提高,成為降低電池成本和提高能量密度的有效路徑。 國(guó)外車(chē)企電池系統(tǒng)集成向 CTC 和 CTP 傾斜,特斯拉將在下一代 Model Y 使用 CTC, 現(xiàn)代汽車(chē)旗下的摩比斯與寧德時(shí)代簽訂了 CTP 的深度合作協(xié)議,沃爾沃將在第三 代電池系統(tǒng)集成方案采用 CTC。

4680 電池相比于方型和軟包電池更適用于 CTC 結(jié)構(gòu)。首先,CTC 對(duì)電池的結(jié)構(gòu)強(qiáng) 度有一定要求,取消了模組設(shè)計(jì),需要電池本身承擔(dān)更多的機(jī)械強(qiáng)度,這就決定 了軟包電池?zé)o法做到真正意義的 CTC。其二,CTC 將電池安裝在底盤(pán)上面,電池高 度會(huì)影響車(chē)輛的人機(jī)工程,相較于方型電池的高度為100~110mm,只有80mm的4680 更有優(yōu)勢(shì);其三,車(chē)輛的底盤(pán)往往是不規(guī)則的形狀,方型電池往往體積較大,和 底盤(pán)匹配起來(lái)較為困難。而 4680 電池體積較小,可以匹配不同平臺(tái)的底盤(pán)。其四, 由于 CTC 是將電池通過(guò)結(jié)構(gòu)膠固定在底盤(pán)上面,不能對(duì)單個(gè)電池進(jìn)行維修和替換, 對(duì)電池的一致性提出了較高的要求,而一致性也是圓柱電池最大的優(yōu)勢(shì)。

3.5 4680 成本驟降,縮小與燃油車(chē)差距

2025 年 4680 成本下降 50%,優(yōu)于其他電池。根據(jù)特斯拉電池日的信息,2170 電 池成本約為 0.698 元/Wh,特斯拉通過(guò)擴(kuò)大電池尺寸、使用高鎳和硅碳負(fù)極高能量 密度材料,應(yīng)用干電極工藝和 CTC 的系統(tǒng)集成方案, 2025 年 4680 電池成本為 0.323 元/Wh。而方型電芯成本 2022 年為 0.75 元/wh,預(yù)計(jì) 25 年為 0.55 元/Wh (按年降 10%計(jì)算)。假設(shè)一臺(tái) B 級(jí)車(chē)?yán)m(xù)航 700km,電池電量為 100kWh,2025 年, 方型電池的成本約為 5.5 萬(wàn)元,而使用 4680 電池的成本僅為 3.23 萬(wàn)元,低于方 型 2.27 萬(wàn)元。

4680 電池有望縮小電動(dòng)車(chē)和燃油車(chē)差距,實(shí)現(xiàn)與燃油車(chē)競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)奧緯咨詢(xún)的分 析,將燃油車(chē)的生產(chǎn)成本分為以下各項(xiàng):裝配、底盤(pán)、電子電氣(E/E)架構(gòu)、白 車(chē)身/外型、內(nèi)飾、動(dòng)力總成/傳動(dòng)系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)和輔助性成本。對(duì)于電動(dòng)汽車(chē), 沒(méi)有發(fā)動(dòng)機(jī)和輔助部件,如油泵,但是有電驅(qū)和電池。動(dòng)力電池占整車(chē)成本的 40%~50%,是電動(dòng)車(chē)成本最高的部件,所以電池的成本直接影響到電動(dòng)車(chē)和燃油車(chē) 的競(jìng)爭(zhēng)。2020 年燃油車(chē)較同級(jí)別電動(dòng)車(chē)成本低 4.5 萬(wàn) RMB,如 2025 年使用低成本 的 4680 電池,成本差距可縮小至 1.25 萬(wàn) RMB。

4.特斯拉 2023 年 4680 需求 74GWh

特斯拉新增柏林、奧斯汀兩大工廠,上海工廠加速擴(kuò)產(chǎn)。特斯拉柏林工廠規(guī)劃產(chǎn) 能 70 萬(wàn)輛,受制于德國(guó)政府環(huán)保審批周期較長(zhǎng),預(yù)計(jì) 22 年 Q2 開(kāi)始投產(chǎn) Model Y。特斯拉德州工廠規(guī)劃產(chǎn)能 50 萬(wàn)輛,預(yù)計(jì) 22 年 Q3 開(kāi)始量產(chǎn) 4680 電池的 Model Y。 特斯拉上海工廠在 21 年投資 12 億元進(jìn)行產(chǎn)能提升,預(yù)計(jì) 22 年產(chǎn)能有望達(dá)到 85 萬(wàn)輛。隨著柏林工廠、德州工廠的投產(chǎn)和上海工廠的產(chǎn)能優(yōu)化,22 年底特斯拉理 論產(chǎn)能達(dá)到 265 萬(wàn)輛,為銷(xiāo)量的高增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

特斯拉車(chē)型、版本眾多,滿足細(xì)分市場(chǎng)需求。特斯拉每款車(chē)型按照性能和續(xù)航維 度提供兩個(gè)及以上版本,例如 Model3 有標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航、長(zhǎng)續(xù)航和高性能版本。特斯拉 已經(jīng)推出的 5 款車(chē)型包含 2 款轎車(chē)、2 款 SUV 和 1 款跑車(chē),未來(lái)還將推出電動(dòng)卡 車(chē)和美國(guó)受眾廣泛的電動(dòng)皮卡(訂單超過(guò) 125 萬(wàn)量),進(jìn)一步提高品牌覆蓋度。

區(qū)域策略差異化,提升產(chǎn)品力。特斯拉在中國(guó)利用 LFP 產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢(shì),面向中國(guó)市 場(chǎng)率先推出 LFP 版本的 Model 3 和 Model Y,降低整車(chē)成本,擴(kuò)大市場(chǎng)份額。后 期將依托上海工廠,生產(chǎn) LFP 的車(chē)型,供貨至全球。

特斯拉產(chǎn)品力優(yōu)異,覆蓋主流細(xì)分市場(chǎng),未來(lái)銷(xiāo)量取決于特斯拉的交付能力。特 斯拉的交付主要圍繞著各個(gè)工廠的生產(chǎn)進(jìn)行,銷(xiāo)售圍繞直銷(xiāo)積累訂單。隨著歐美 的新能源汽車(chē)政策落地和特斯拉產(chǎn)品力持續(xù)增強(qiáng),我們預(yù)計(jì)相比于 2021 年 93 萬(wàn) 輛的銷(xiāo)量,2025 年銷(xiāo)量有望達(dá)到 380 萬(wàn)輛,仍有 3 倍的成長(zhǎng)空間。

推進(jìn)電池技術(shù)創(chuàng)新,引領(lǐng)新能源汽車(chē)發(fā)展。根據(jù)特斯拉 21Q4 電話會(huì)和電池日中的 信息,中高端車(chē)型 Model S、Model X、Cybertruck、Model Y 和 Model 3 長(zhǎng)里程 搭載 4680 電池,標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航的 Model Y 和 Model 3 搭載 LFP 電池。4680 電池在 22 年開(kāi)始生產(chǎn),Model Y 車(chē)型將率先使用,隨著 2023 年產(chǎn)能提升,Model 3、Model S 和 Model X 會(huì)切換 4680 電池�;诿靠钴�(chē)型現(xiàn)有電池電量提升 16%測(cè)算,預(yù)計(jì) 切換 4680 電池后的容量:Model Y 和 Model 3 為 87kWh,Cybertruck 為 207KWh, Model S 和 Model X 為 116kWh。從 2022 年開(kāi)始進(jìn)入加速滲透期,預(yù)計(jì) 2022~2025 年 4680 在特斯拉銷(xiāo)量的滲透率為 8%、33%、55%、58%。2025 年,預(yù)計(jì)有 224 萬(wàn)輛 特斯拉搭載 4680 電池,4680 電池的需求將達(dá)到 236GWh。

5.4680 產(chǎn)業(yè)鏈敏感性分析

5.1 4680 電池產(chǎn)業(yè)鏈概述

動(dòng)力電池逐步形成了專(zhuān)業(yè)化程度高、分工明確、各司其職的產(chǎn)業(yè)鏈體系,主要分 為上、中和下游。上游包括鈷、錳、鎳礦、鋰礦以及石墨礦,其中鈷、錳、鎳礦 一般作為正極材料上游,鋰礦應(yīng)用最為廣泛,石墨一般只作為負(fù)極材料。中游產(chǎn) 業(yè)鏈由正極、負(fù)極、電解液、隔膜、銅箔等組成。下游產(chǎn)品則是由單體電池、模 組、線束、連接器以及 BMS 管理系統(tǒng)整體組成的動(dòng)力電池系統(tǒng)。上游產(chǎn)品同質(zhì)化 程度高,周期屬性較強(qiáng),下游產(chǎn)品的差異化較大,消費(fèi)屬性強(qiáng)。4680 電池技術(shù)革 新和大規(guī)模應(yīng)用,對(duì)電池產(chǎn)業(yè)鏈影響較大。

5.2 4680 需求快速提升,特斯拉率先量產(chǎn)

特斯拉自供產(chǎn)能不足,預(yù)計(jì) LG、松下補(bǔ)足需求。特斯拉規(guī)劃 2022 年建成 100GWh 產(chǎn)能,受制于柏林和奧斯汀工廠審政府批延后、電池產(chǎn)線調(diào)試周期長(zhǎng)和產(chǎn)線爬坡 周期長(zhǎng),我們預(yù)計(jì) 2022 年的需求主要由特斯拉弗里蒙特試制線供貨。2022~2025 年,特斯拉自供預(yù)計(jì)分別達(dá)到 7.7GWh、40GWh、80GWh、100GWh,特斯拉自制產(chǎn)能 不能滿足需求,假設(shè)其他產(chǎn)能由特斯拉現(xiàn)有供應(yīng)商供貨。我們預(yù)計(jì) 2025 年,特斯 拉自供產(chǎn)能可達(dá)到 100GWh,松下供貨 91.1GWh,LG 供貨 45.6GWh。

5.3 億緯鋰能加速布局大圓柱,有望實(shí)現(xiàn)單點(diǎn)突破

億緯鋰能領(lǐng)先國(guó)內(nèi)同行,4680 將助其發(fā)力。億緯鋰能公司現(xiàn)有已建成電池產(chǎn)能 39GWh,預(yù)計(jì) 2024 年將擴(kuò)大至 225GWh,其公司公告顯示在湖北荊門(mén)計(jì)劃投產(chǎn) 20GWh 年產(chǎn)能的三元大圓柱電芯產(chǎn)線,建設(shè)周期不多于 18 個(gè)月,有望在 2024 年底開(kāi)始 供應(yīng)。相比國(guó)內(nèi)其他電池公司,億緯鋰能對(duì)大圓柱的布局速度更快,且億緯鋰能 有多年 18650 和 2170 的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累,有助于 4680 電池的量產(chǎn)。因此,我們認(rèn) 為 4680 電池將助力億緯鋰能發(fā)力新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

5.4 4680 加速滲透,高鎳需求激增

短期鐵鋰?yán)^續(xù)上探,長(zhǎng)期三元有望反彈。刀片和 CTP 設(shè)計(jì)提高磷酸鐵鋰能量密度, 比亞迪漢、比亞迪秦、鐵鋰版 Model 3 和 Model Y 等爆款車(chē)型應(yīng)用刀片和 CTP 技 術(shù),帶動(dòng)磷酸鐵鋰電池出貨量增長(zhǎng)。2021 年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池三元累計(jì) 109GWh,占比 48.3%,同比增長(zhǎng) 91.3%,磷酸鐵鋰?yán)塾?jì) 117GWh,占比 51.7%,同比增長(zhǎng) 227%。磷 酸鐵鋰短期內(nèi)占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位,后續(xù)三元體系的需求有望通過(guò) 4680 的放量實(shí)現(xiàn)反 彈。

三元正極國(guó)產(chǎn)出貨加速,中高端車(chē)型拉動(dòng)高鎳比例。2021 年,中國(guó)三元正極材料 出貨量達(dá)到 42.2 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng) 79.6%,占全球三元正極出貨量的 58.7%。在中 高端車(chē)型高能量密度需求的帶動(dòng)下,高鎳三元占比由 2020 年的 22%提高至 2021 年的 36%,三元正極材料的高鎳化趨勢(shì)進(jìn)一步明確。

國(guó)產(chǎn)高鎳壁壘明顯,三元龍頭恒強(qiáng)�,F(xiàn)國(guó)內(nèi)三元供應(yīng)商大部分產(chǎn)能為中鎳高電壓 三元,高鎳三元產(chǎn)能充足且產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商較少。當(dāng)升、容百和巴莫等龍頭企 業(yè)布局高鎳技術(shù)較早。21 年三元正極出貨前三的供應(yīng)商是容百(8%)、巴莫(6.2%) 和當(dāng)升(5.4%),容百已經(jīng)全系切換為 8 系和 9 系三元,當(dāng)升僅有少量中鎳產(chǎn)能, 大部分為高鎳產(chǎn)能,巴莫 21 年以中鎳為主,22 年高鎳產(chǎn)能逐漸開(kāi)始提升。

國(guó)產(chǎn)正極進(jìn)入國(guó)外龍頭供應(yīng)鏈,出貨加速新動(dòng)力。當(dāng)升有望憑借供貨特斯拉儲(chǔ)能 項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn),進(jìn)入特斯拉 4680 電池供應(yīng)鏈;貝特瑞于 2020 年 6 月供貨松下 NCA, 是松下全球第二家正極供應(yīng)商。預(yù)計(jì) 2022 年至 2025 年,巴莫、當(dāng)升和貝特瑞憑 借成本和產(chǎn)能的優(yōu)勢(shì),全球出貨占比持續(xù)擴(kuò)大。

4680 電池放量,拉動(dòng)國(guó)產(chǎn)高鎳出貨。預(yù)計(jì) 2022 年,特斯拉及電池供應(yīng)商 4680 需 要三元正極 0.91 萬(wàn)噸,其中當(dāng)升供貨 0.81 萬(wàn)噸,占當(dāng)升產(chǎn)能 7.49%、出貨 9.23%, 2025 年特斯拉及其電池供應(yīng)商三元正極總需求約 7.85 萬(wàn)噸,對(duì)正極供應(yīng)商業(yè)績(jī) 帶動(dòng)顯著,占巴莫 25 年出貨 1.01%,當(dāng)升 25 年出貨 15.14%,貝特瑞出貨 11.27%。

海外產(chǎn)能增速較慢,國(guó)產(chǎn)前驅(qū)體出口激增。2021 年,全球三元前驅(qū)體出貨量達(dá)到 73.8 萬(wàn)噸,其中中國(guó)出貨量達(dá)到 61.8 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng) 80.7%,出貨占全球 83.7%。 中偉股份、格林美、華友鈷業(yè)三元前驅(qū)體出口排名前列,主要供貨 ECOPRO BM、 LGC、L&F、POSCO、優(yōu)美科和特斯拉等海外企業(yè)。2022 年,中偉和華友全球前驅(qū) 體出貨占比預(yù)計(jì)將分別達(dá)到 25%和 10%。

三元前驅(qū)體提前布局上游,盈利有望持續(xù)增強(qiáng)。中偉股份、格林美和華友鈷業(yè)等 企業(yè)均有投資印尼鎳冶煉項(xiàng)目,提前鎖定印尼鎳金屬資源量與價(jià)格模式,打通并 進(jìn)一步優(yōu)化原材料供給,進(jìn)而降低高鎳三元前驅(qū)體生產(chǎn)成本。龍頭企業(yè)在產(chǎn)能規(guī) 模、原材料供應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶群體等方面均具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈產(chǎn)能增速快于國(guó)外,國(guó)際供貨比例持續(xù)擴(kuò)大。中偉 21 年 12 月與芬蘭礦業(yè)簽署 12 萬(wàn)噸三元前驅(qū)體項(xiàng)目,21 年 5 月在長(zhǎng)沙擴(kuò)建 3.5 萬(wàn)噸前驅(qū)體項(xiàng)目, 中西部基地新建的6萬(wàn)噸前驅(qū)體募投項(xiàng)目和南部產(chǎn)業(yè)基地籌建的18萬(wàn)噸前驅(qū)體項(xiàng) 目的投產(chǎn),預(yù)計(jì)到 2023 年底公司產(chǎn)能超過(guò) 50 萬(wàn)噸。

4680 拉動(dòng)國(guó)內(nèi)高鎳出貨,前驅(qū)體龍頭釋放產(chǎn)能。預(yù)計(jì) 2022 年,特斯拉 4680 電池 需要三元前驅(qū)體 0.54 萬(wàn)噸,中偉出貨 0.36 萬(wàn)噸,占中偉產(chǎn)能 1.26%,占中偉出 貨 1.58%,2025 年特斯拉及其電池供應(yīng)商三元前驅(qū)體需求 18.11 萬(wàn)噸,對(duì)前驅(qū)體 供應(yīng)商業(yè)績(jī)帶動(dòng)顯著,占中偉 25 年出貨 13.83%,華友鈷業(yè)出貨 6.27%。

5.5 4680 硅碳高兼容,拉動(dòng)硅碳需求

負(fù)極企業(yè)加速石墨化自供產(chǎn)能建設(shè),負(fù)極企業(yè)盈利有望改善。2021 年,中國(guó)負(fù)極 材料出貨量達(dá)到 77.9 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng) 86.4%。2021 年,全球負(fù)極材料出貨量達(dá)到 90.5 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng) 68.2%。石墨化成本在人造石墨負(fù)極材料加工成本中占比超 過(guò) 45%,通過(guò)一體化布局從而獲得成本上的優(yōu)勢(shì),是負(fù)極材料企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力的 有效途徑。各大負(fù)極材料企業(yè)逐漸從“以委外加工為主的生產(chǎn)模式”向“以自建 石墨化產(chǎn)能為主的一體化模式”轉(zhuǎn)變。以 2021 年均價(jià)進(jìn)行測(cè)算,石墨化自供比例 每提升 10%,對(duì)應(yīng)毛利率可以提升 2.27%。

4680 高度匹配硅碳,龍頭布局硅碳負(fù)極。4680 采用了高鎳的正極和硅碳的負(fù)極材 料,是現(xiàn)階段量產(chǎn)能量密度最高的電池。鑒于其外殼采用高強(qiáng)度鎳鋼和圓柱結(jié)構(gòu) 設(shè)計(jì),4680 和硅碳負(fù)極兼容性較好,有望提高硅的摻雜比例至 3~10%,而方型和 軟包電池為 3%左右。負(fù)極供應(yīng)商貝特瑞和杉杉已經(jīng)批量供貨硅碳負(fù)極。

國(guó)內(nèi)龍頭硅碳負(fù)極供貨國(guó)內(nèi)外主流客戶。貝特瑞硅碳負(fù)極客戶包括三星和松下(已 經(jīng)切入松下-特斯拉體系);杉杉硅碳負(fù)極已經(jīng)用于 3C 領(lǐng)域,2018 年開(kāi)始給寧德 時(shí)代供貨測(cè)試。

4680 放量,硅碳空間廣闊。預(yù)計(jì) 2022 年,特斯拉 4680 需要硅碳負(fù)極 0.83 萬(wàn)噸, 占貝特瑞硅碳負(fù)極產(chǎn)能 2.65%,占貝特瑞出貨 4.17%,2025 年特斯拉 4680 硅碳負(fù) 極需求 14.89 萬(wàn)噸,對(duì)負(fù)極原材料供應(yīng)商業(yè)績(jī)帶動(dòng)顯著,占貝特瑞 25 年出貨 32.79%,杉杉出貨 2.15%。

5.6 4680 性能優(yōu)異,新電解液需求倍增

中國(guó)電解液企業(yè)具備全球競(jìng)爭(zhēng)力,國(guó)內(nèi)電解液市場(chǎng)飛速發(fā)展。2021 年,全球鋰離 子電池電解液出貨量為 61.2 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng) 83.2%,其中中國(guó)企業(yè)鋰離子電池電 解液出貨量為 50.7 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng) 88.5%,占全球電解液出貨量的 82.8%。

4680 帶動(dòng) LiFSI 產(chǎn)業(yè)化,優(yōu)化電池充電和安全。現(xiàn)電解液鋰鹽以 LiPF6為主,它 具有熱穩(wěn)定性差和導(dǎo)電性一般的缺點(diǎn),但考慮到成本和產(chǎn)能等因素,LiPF6現(xiàn)階段 是應(yīng)用最廣泛的鋰鹽。4680 電池高鎳正極熱穩(wěn)定性差,全極耳設(shè)計(jì)需要匹配高導(dǎo) 電性的電解液,而新鋰鹽 LiFSI 具有電導(dǎo)率高、熱穩(wěn)定性高、耐水解、耐高溫、 抑制電池漲氣等諸多優(yōu)勢(shì),能滿足 4680 的需求。因此,4680 電池的電解液 LiFSI 有望替代 LiPF6 ,但其成本較高,現(xiàn)多作為添加劑配合 LiPF6使用。LiFSI 用作添 加劑時(shí)用量約占電解液總質(zhì)量 1~3%,輔助鋰鹽時(shí)用量可占電解液總質(zhì)量 3~5%; 寧德時(shí)代、韓國(guó) LG 化學(xué)等已將 LiFSI 應(yīng)用于其部分電解液配方中。

一體化布局,強(qiáng)化龍頭地位。新宙邦收購(gòu)瀚康、蘇州巴斯夫增加添加劑產(chǎn)能,目 前新宙邦已建成 2000 噸 VC 產(chǎn)能和 800 噸 LiFSI 產(chǎn)能。天賜在新鋰鹽 LiFSI 研發(fā) 方面處于領(lǐng)先地位,同時(shí)六氟磷酸鋰自供比例達(dá)到 80%,因此天賜在六氟磷酸鋰 價(jià)格大幅提升的背景下,實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品毛利率不降反升。目前天賜已建成 6300 噸 LiFSi 產(chǎn)能和 3.2 萬(wàn)噸噸 LiPF6產(chǎn)能。預(yù)計(jì)天賜和新宙邦憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本 優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大全球電解液出貨占比,預(yù)計(jì) 2022 年天賜和新宙邦分別達(dá)到全球電 解液出貨的 25%和 15%。

4680 電池釋放電解液需求,國(guó)內(nèi)龍頭占貨比持續(xù)提升。特斯拉在 2020 年 11 月定 點(diǎn)天賜為 4680 電解液供應(yīng)商,新宙邦是 LG 和松下的電解液供應(yīng)商。我們預(yù)測(cè)布 局 LiFSI 的電解液龍頭天賜和新宙邦對(duì) 4680 的電解液供貨比例將持續(xù)提高。

龍頭供應(yīng)商 4680 電池電解液出貨占比提升。預(yù)計(jì) 2022 年,天賜和新宙邦分別供 貨特斯拉 4680 電池電解液 0.69 萬(wàn)噸和 0.05 萬(wàn)噸,分別占其 22 年產(chǎn)能的 2.96% 和 0.31%。隨著 4680 電池放量,預(yù)計(jì) 2025 年特斯拉 4680 電解液需求分別占天賜 和新宙邦出貨的 13.16%和 7.99%。

5.7 4680 性能優(yōu)異,圓柱結(jié)構(gòu)件需求倍增

動(dòng)力鋰電池結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)兩級(jí)分化趨勢(shì)明顯:大多數(shù)企業(yè)處于技術(shù)和工藝品質(zhì)較低 的水平,企業(yè)規(guī)模較小,區(qū)域性明顯,生存能力相對(duì)較弱;少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)憑借早 期的基礎(chǔ)研發(fā)積累,先期占領(lǐng)中高端市場(chǎng),并憑借與國(guó)際廠商的合作,實(shí)現(xiàn)了技 術(shù)和生產(chǎn)工藝的突破,達(dá)到國(guó)際品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn),具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力。全球動(dòng)力鋰電 池結(jié)構(gòu)件典型企業(yè)有:韓國(guó) Sangsin EDP、日本 FUJI SPRINGS。中國(guó)國(guó)內(nèi)龍頭企 業(yè)為科達(dá)利,此外還有瑞德豐、無(wú)錫金楊、寧波震裕、深圳深芝等企業(yè)。

4680 結(jié)構(gòu)件復(fù)雜,制造門(mén)檻提升。當(dāng)前 4680 電池沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)件,方案全新且各個(gè) 公司的型號(hào)、結(jié)構(gòu)均有差異,開(kāi)發(fā)成本較高,對(duì)公司的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、技術(shù)經(jīng)驗(yàn) 積累有較高要求。4680 和 2170 結(jié)構(gòu)件區(qū)別如下:

- 承載電流變大、取消模組結(jié)構(gòu),對(duì)于殼體結(jié)構(gòu)機(jī)械強(qiáng)度設(shè)計(jì)和絕緣設(shè)計(jì)要求 更加嚴(yán)格;

- 尺寸變大、厚度變厚(2170 壁厚為 0.2mm,4680 為 0.6mm)、原材料升級(jí),2170 原材料為鋁合金,而 4680 為強(qiáng)度更高的預(yù)鍍鎳鋼,鍍鎳鋼加工精度更難控制;

- 4680 底部和頂部分別設(shè)計(jì)防爆閥,正極集流盤(pán)與極柱直接焊接連接,且?guī)в?CID 設(shè)計(jì),與 18650、2170 完全不同。

科達(dá)利基于先期產(chǎn)品與技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積淀,在圓柱結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域優(yōu)先布局�?七_(dá)利擁有 高精密度、高一致性的生產(chǎn)工藝,以及先進(jìn)的沖壓加工、拉伸加工、注塑加工和 模具制造技術(shù)。公司主要產(chǎn)品均擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán),掌握了包括安全防爆、防滲 漏、超長(zhǎng)拉伸、斷電保護(hù)、自動(dòng)裝配、智能壓力測(cè)試等多項(xiàng)核心技術(shù),已獲得多 家國(guó)際客戶圓柱殼體定點(diǎn)。

隨著 4680 電池滲透率提升,科達(dá)利將充分受益。預(yù)計(jì) 2022 年 4680 電池結(jié)構(gòu)件給 科達(dá)利帶來(lái) 3.4 億元訂單,占公司收入的 4%,預(yù)計(jì) 2023 年 4680 結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)給科 達(dá)利帶來(lái) 14 億元訂單,占公司總收入 11.87%。

5.8 4680 電池材料對(duì)供應(yīng)商彈性預(yù)測(cè)

通過(guò)對(duì)特斯拉全球銷(xiāo)量預(yù)測(cè),結(jié)合 4680 滲透率,預(yù)估特斯拉 4680 總需求量以及 對(duì)各供貨商 4680 電池材料需求量,結(jié)合供應(yīng)商產(chǎn)能及出貨預(yù)測(cè),得出 4680 電池 材料對(duì)供應(yīng)商彈性預(yù)測(cè)。

關(guān)鍵假設(shè)點(diǎn):

2022-2025 年特斯拉 4680 電池需求為:11.4GWh,74.6GWh,168.5GWh、236.7GWh; 2022-2025 年特斯拉 4680 電池需求由特斯拉自制、松下、LG 供貨。

6.主要公司投資分析

億緯鋰能:從培育期邁向收獲期,2021-2023 年業(yè)績(jī)確定性高增長(zhǎng)。公司各品類(lèi)電池均深度綁定主流車(chē)企。整體來(lái)看,公司具備前瞻性戰(zhàn)略眼光,管理層具備超 強(qiáng)執(zhí)行力,動(dòng)力電池已從培育期邁向收獲季,同時(shí)消費(fèi)電池穩(wěn)定增長(zhǎng)、電子煙持 續(xù)高收益,公司 4680 大電芯布局早,產(chǎn)線已在建,在 4680 大圓柱的增量市場(chǎng)有 望搶占先機(jī)。

當(dāng)升科技:公司主要布局三元正極材料,在高鎳三元體系正極供應(yīng)環(huán)節(jié)有規(guī)模優(yōu) 勢(shì),與國(guó)際客戶進(jìn)行戰(zhàn)略合作且簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議,4680 體系與高鎳體系高度匹 配,公司有望隨著 4680 電芯的應(yīng)用進(jìn)一步加速出貨。

中偉股份:公司作為三元前驅(qū)體龍頭,產(chǎn)能擴(kuò)充龐大,積極布局上游資源,自供 比例快速上升,同時(shí)與多家大客戶(含特斯拉)簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議,4680 有望推 動(dòng)中偉前驅(qū)體出貨。

貝特瑞:負(fù)極出貨量連續(xù)多年全球第一,同時(shí)公司最早量產(chǎn)硅基負(fù)極材料,公司 已成為松下第二家正極材料供應(yīng)商,大圓柱電芯對(duì)高能量密度正極、負(fù)極的需求 有望帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步快速提升。

天賜材料:電解液出貨量全球第一,同時(shí)布局上游 LiPF6 和 LiFSI 鋰鹽產(chǎn)業(yè),降 低生產(chǎn)成本。天賜憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)和 4680 電池電解液需求有望持續(xù)擴(kuò)大 全球電解液出貨占比。

科達(dá)利:公司作為結(jié)構(gòu)件龍頭,與國(guó)內(nèi)外客戶進(jìn)行戰(zhàn)略合作,并就近配套鎖定客 戶。多年海外客戶圓柱供貨經(jīng)驗(yàn),4680 有望推動(dòng)科達(dá)利擴(kuò)大海外市場(chǎng)占比。

(責(zé)任編輯:子蕊)
文章標(biāo)簽: 特斯拉 4680電池
免責(zé)聲明:本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與中國(guó)電池聯(lián)盟無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本網(wǎng)證實(shí),對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾,請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。
凡本網(wǎng)注明 “來(lái)源:XXX(非中國(guó)電池聯(lián)盟)”的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問(wèn)題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的,請(qǐng)?jiān)谝恢軆?nèi)進(jìn)行,以便我們及時(shí)處理。
QQ:503204601
郵箱:[email protected]
猜你喜歡
專(zhuān)題
相關(guān)新聞
本月熱點(diǎn)
歡迎投稿
聯(lián)系人:王女士
Email:cbcu#cbcu.com.cn
發(fā)送郵件時(shí)用@替換#
電話:010-56284224
在線投稿
微信公眾號(hào)