芯片荒是今年整個汽車行業(yè)的噩夢，據(jù)目前的估算，2021年芯片短缺造成的全球汽車減產(chǎn)將達(dá)到810萬輛，經(jīng)濟損失超過6000億元。而目前最樂觀的估計，芯片短缺至少也要到2022年第二季度才能有所緩和，如果再發(fā)生馬來西亞和泰國疫情這樣的情況，短缺將持續(xù)到2022年底。
在這一輪芯片短缺當(dāng)中，受影響最大的是傳統(tǒng)大型整車廠，專注新能源車制造的企業(yè)普遍表現(xiàn)較好，新能源車銷量逆勢上揚也成為今年整個汽車行業(yè)的重要趨勢。但是每家新能源整車廠也都在如履薄冰，因為他們不光要面臨芯片短缺，還有動力電池短缺，也成為影響生產(chǎn)的重要因素，以至于最近兩三個月，“電池荒”的說法不斷見諸報端。
經(jīng)過《財經(jīng)十一人》記者的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)動力電池的供應(yīng)的確比較緊張，但遠(yuǎn)沒有達(dá)到芯片荒的程度。但電池供不應(yīng)求的持續(xù)時間將超過芯片，在未來至少5年內(nèi)，動力電池都將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。
另外，在最近的電池市場上，因供不應(yīng)求而坐享紅利的并非電池生產(chǎn)企業(yè)，上游原材料和設(shè)備供應(yīng)商獲得了絕大部分紅利。不論是原材料漲價還是資本市場的青睞，上游企業(yè)才是這一輪動力電池行情的最大受益者。
在與多位行業(yè)人士深入交流之后，《財經(jīng)十一人》認(rèn)為，想要在這一輪動力電池的盛宴中真正笑到最后，不論是電池企業(yè)還是上游配套企業(yè)，需要在高品質(zhì)、低碳乃至零碳生產(chǎn)、全球化布局本地化生產(chǎn)方面有所建樹，否則即便可以在當(dāng)前短期獲利，也會面對被快速淘汰的風(fēng)險。
不是缺電池，是缺好電池
不能將電池短缺與芯片短缺相提并論，最大的原因在于兩者成因不同。芯片短缺最主要的是生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)出了問題。而電池則主要是市場需求的快速增長造成的供不應(yīng)求。
根據(jù)BloombergNEF今年6月最新的預(yù)估，到2030年，全球動力電池的需求量將達(dá)到2700GWh，這一預(yù)測與去年同期的預(yù)測相比增加了35%，相比于2020年全球鋰電池裝機量137GWh，10年時間，將增長近20倍。其中最大的增量來自于乘用車的動力電池。
但即便已經(jīng)增加了35%，但多位行業(yè)人士依然認(rèn)為當(dāng)前的預(yù)測偏于保守。全國工商聯(lián)汽車經(jīng)銷商商會新能源分會會長李金勇認(rèn)為，現(xiàn)在對新能源車增速最樂觀的預(yù)測都可能是保守的。2021年和2022年中國新能源車銷量之和肯定超過600萬臺，這比過去十年的總和都要多。一旦市場突破一個閾值，后面的增速會遠(yuǎn)超此前的市場預(yù)期。
目前多家調(diào)研機構(gòu)都在大幅度上調(diào)2025和2030年中國新能源車的銷量預(yù)期，對2025年的預(yù)測普遍在800萬輛左右，而2030年則在1600萬輛左右。如果以這兩個數(shù)字計算，那么單單車用動力電池，2025年就需要至少500GWh，2030年將不低于1000GWh。再以當(dāng)前車用動力電池占整個動力電池70%及中國市場占全球40%的數(shù)據(jù)計算，到2030年，全球動力電池的市場需求將超過3500GWh。
而且目前的電池增長預(yù)期還并未考慮對鉛酸電池的大規(guī)模替代。據(jù)行業(yè)專家介紹，目前鉛酸電池的市場存量依然高達(dá)每年500GWh，主要用于兩輪車和儲能場景。鉛酸電池的安全性和成本目前依然有鋰電池?zé)o法比擬的優(yōu)勢。但是在未來十年內(nèi)，隨著鋰電池成本的進一步降低和安全技術(shù)的發(fā)展，擊穿鉛酸電池成本線的情況隨時可能發(fā)生。
目前的鉛酸替代已經(jīng)在車用低壓電池（小電瓶）和兩輪車領(lǐng)域啟動，這些應(yīng)用場景此前主要使用高品質(zhì)鉛酸電池，價格較高，目前鋰電池的性價比在這些領(lǐng)域已經(jīng)領(lǐng)先鉛酸電池。未來隨著鋰電池成本的下降，替代需求大幅度釋放之后，將會成為供應(yīng)緊張的重要原因。
不論是BloombergNEF預(yù)測的數(shù)據(jù)，還是根據(jù)電動車銷量預(yù)期推算的數(shù)字，亦或是計算鉛酸替代的潛在影響，都表明動力電池的市場需求在未來10年將增長至少20倍，甚至30倍以上，這樣的快速增長是造成動力電池供應(yīng)緊張的根本原因。
雖然需求增長旺盛，但其實行業(yè)的總體產(chǎn)能是可以滿足市場需求的。據(jù)BloombergNEF預(yù)測，到2025年，全球動力電池需求量約為1200GWh，而同期全球電池產(chǎn)能預(yù)計超過2000GWh，總體產(chǎn)能充裕。電池供應(yīng)上的確存在部分缺口，但電池荒可能性極低。
那為什么車企還對電池供應(yīng)情況如此擔(dān)憂呢？主要是高端產(chǎn)能不足。在電池行業(yè)當(dāng)中，車用動力電池是技術(shù)水平最高，生產(chǎn)要求最嚴(yán)苛的高端產(chǎn)品，而目前全球電池制造行業(yè)的結(jié)構(gòu)是低端產(chǎn)能過剩，高端產(chǎn)能不足。整車企業(yè)抱怨拿不到電池，其實并不是市場上沒有電池，而是沒有達(dá)到車用標(biāo)準(zhǔn)的好電池。
以2021年上半年的數(shù)據(jù)為例，整個車用動力電池行業(yè)前十名的企業(yè)占據(jù)了92.5%的市場份額，市場高度集中，而前十名企業(yè)的總產(chǎn)能在整個行業(yè)中占比不到50%。幾家頭部企業(yè)的產(chǎn)能利用率一直高達(dá)80%以上，而前十名以外的大部分企業(yè)，產(chǎn)能利用率低至10%甚至以下，正在被逐步淘汰。
這也是為什么過去一年多時間里，頭部電池企業(yè)快速擴產(chǎn)的原因。資本市場也對電池企業(yè)的擴產(chǎn)給予了大力支持，不論是寧德時代去年和今年兩次分別為200億和582億元的天量定增，還是中航鋰電連續(xù)兩輪超百億元規(guī)模的融資，都表明資本市場用錢包在支持頭部電池企業(yè)快速擴產(chǎn)。但最近電池企業(yè)對資本市場的吸引力正在下滑，因為在鋰電池的增長狂潮中，出現(xiàn)了另一個比電池廠更好的投資標(biāo)的，上游原料和加工設(shè)備企業(yè)。
上游企業(yè)數(shù)錢數(shù)到手抽筋
鋰電池的關(guān)鍵原材料主要有：正極相關(guān)的碳酸鋰、氫氧化鋰；負(fù)極相關(guān)的石墨；隔膜材料；銅箔；電解液相關(guān)的六氟磷酸鋰、VC溶劑、PVDF添加劑。
近一年來，鋰電池原材料的漲價已經(jīng)引發(fā)了市場的高度關(guān)注。9月29日，央視財經(jīng)頻道報道鋰電池部分原材料價格相比年初已經(jīng)上漲超200%。但實際上200%的漲幅在鋰電池的各類原材料當(dāng)中并不算夸張的，央視財經(jīng)頻道更為關(guān)注碳酸鋰，主要是因為過去一個月，碳酸鋰猛漲了50%，是所有鋰電池原材料中短期漲幅最大的主材。
在鋰電池相關(guān)原料中，六氟磷酸鋰是今年市場中公認(rèn)的大熱。從去年同期的7萬元一噸，到現(xiàn)在已經(jīng)上漲到45萬元一噸，而且這個價格只針對簽有長期供貨協(xié)議的大客戶，市場上根本買不到現(xiàn)貨，少量現(xiàn)貨的市場成交價已經(jīng)超過百萬元一噸，甚至有的企業(yè)會按克售賣。
過去六氟磷酸鋰在整個鋰電池的原料成本中占比不到3%，而今年已經(jīng)超過10%。以銷售六氟磷酸鋰為主要業(yè)務(wù)的多佛多（SZ.002407）為例，2021年上半年業(yè)績報告顯示，在營收同比增長67.68%的前提下，利潤同比增幅高達(dá)1859.97%。
資本市場看好上游企業(yè)的原因并不復(fù)雜。遠(yuǎn)景動力中國區(qū)總裁趙衛(wèi)軍表示，現(xiàn)在的動力電池不是標(biāo)準(zhǔn)品，主流車企都會要求電池對車型進行適配，定制化生產(chǎn)，一條生產(chǎn)線，甚至一個工廠只為一到兩個客戶服務(wù)是常態(tài)。
但是新能源車市場還處在早期發(fā)展階段，整體增速雖然是確定的，但單一產(chǎn)品能否成功則有不確定性。如果電池企業(yè)適配的車型銷量不足，即便改造生產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)其他型號電池，也會給電池企業(yè)造成巨大損失。
上游企業(yè)就不存在這種不確定性，原材料是高度標(biāo)準(zhǔn)化的工業(yè)品，只要整個市場有增量，那就一定能兌現(xiàn)為每個企業(yè)的發(fā)展壯大，這是資本市場更看好上游企業(yè)的主要原因。從年初至今，原材料和制造設(shè)備領(lǐng)域，就有17家上市公司的股價增長超過100%，這些公司的普遍特征是，2021年上半年的利潤同比增幅遠(yuǎn)超營收增幅。
幾家主要的電池制造上市公司雖然營收和利潤也都有不錯的增長表現(xiàn)，但是和電池裝機量的增幅并不匹配。電池企業(yè)雖然賣掉了更多的電池，但卻并沒有產(chǎn)生相應(yīng)的盈利增長。在毛利率方面也的確證明電池企業(yè)在這一輪的增長當(dāng)中的確并沒有收獲最大的紅利。
除了龍頭企業(yè)寧德時代的毛利率勉強保持沒有下滑之外，其他動力電池企業(yè)的毛利均有所下滑，電池企業(yè)的盈利空間被原材料的漲價大幅蠶食。
對于這一點，多家電池企業(yè)都表示頗為無奈，有多位電池企業(yè)的工作人員向《財經(jīng)十一人》表示，原材料漲價已經(jīng)接近電池企業(yè)的承受極限，特別是最近一個月，碳酸鋰等主材的快速漲價以及六氟磷酸鋰、VC溶劑的不合理高價，都在考驗電池企業(yè)的承受力極限。
不過從長期來看，動力電池原材料的供應(yīng)情況是可以得到緩解的，根據(jù)不同原材料的儲量、開采難度、制造難度、價格，整個電池行業(yè)都在進行著實時的調(diào)整。比如材料更充裕，價格更低的磷酸鐵鋰電池近兩年就在大幅反彈，BloombergNEF對磷酸鐵鋰電池在2030年的占比預(yù)期也從去年的23%大幅度提升到53%。
根據(jù)BloombergNEF的預(yù)期，此前最容易引起電池行業(yè)緊張的鈷元素，因為低鈷和無鈷電池技術(shù)的發(fā)展，未來十年的需求量增幅將僅有50%，銅、鋁、鋰、鎳等元素的增幅為4倍多，磷、貼、錳的需求增幅更大，達(dá)到5倍以上。但總體上各類原材料并不存在致命的短缺。
產(chǎn)能不足、供不應(yīng)求，擴產(chǎn)是理所當(dāng)然的選擇。但從去年鋰電池原材料價格開始上漲以來，原材料企業(yè)的擴產(chǎn)意愿卻并不強烈，因為在鋰電池原材料領(lǐng)域曾經(jīng)發(fā)生過數(shù)次盲目擴產(chǎn)以致產(chǎn)能過剩，價格暴跌的故事。
巧合的是上次價格暴跌的主角正是這次價格暴漲的明星——六氟磷酸鋰。從2017年-2020年初，六氟磷酸鋰因為之前擴張的產(chǎn)能投產(chǎn)，加之2018年-2019年的新能源車市場增長不及預(yù)期，導(dǎo)致價格從2017年的42萬元一噸下跌到7萬元一噸。
也正是因為有過之前的暴跌陰影，所以這一輪價格上漲周期雖然已經(jīng)超過一年，但直到2021年下半年，六氟磷酸鋰的龍頭企業(yè)多氟多和天賜材料才下定決心擴產(chǎn)，分別宣布了到2025年實現(xiàn)年產(chǎn)10萬噸和15萬噸的擴產(chǎn)計劃。25萬噸的年產(chǎn)能，足以滿足2000GWh動力電池的生產(chǎn)需要。但考慮到產(chǎn)線建設(shè)周期和產(chǎn)能爬坡的時間，現(xiàn)有的六氟磷酸鋰供應(yīng)緊張局面至少還會持續(xù)到2023年初才能有所緩解。
為了保證供應(yīng)，在9月份�？谂e行的世界新能源汽車大會上，工業(yè)和信息化部副部長辛國斌在講話中表示，“目前中國新能源車成本依然偏高。另外，電動車關(guān)鍵部件動力電池面臨鋰鈷鎳等礦產(chǎn)資源保障和價格上漲壓力，工信部將與相關(guān)部門一起加快統(tǒng)籌，提高保障能力。”
這一講話被市場解讀為將打壓電池原材料的價格，甚至不排除采用集采方式控制價格過快上漲，隨后市場上鋰電池原材料相關(guān)個股大面積下跌。某頭部電池制造企業(yè)的員工對《財經(jīng)十一人》表示，辛部長的講話就是在提醒一些電池原材料企業(yè)，在價格上要有所控制。
在以車用動力電池為主要產(chǎn)品的電池企業(yè)看來，目前的電池原材料企業(yè)還沒有適應(yīng)車用原材料的大規(guī)模供應(yīng)方式，多數(shù)還停留在過去為3C消費品電池供貨的狀態(tài)，批量小，價格波動大。但未來以車用動力電池為主的電池市場對原材料供應(yīng)的要求就是大批量穩(wěn)定供應(yīng)。
但也有動力電池企業(yè)認(rèn)為上游企業(yè)的這種好日子是正�，F(xiàn)象。遠(yuǎn)景動力中國區(qū)總裁趙衛(wèi)軍表示，想要盡快讓整個產(chǎn)業(yè)適應(yīng)高速增長的電池需要，資本市場的手段是必由之路，最近一年上游企業(yè)的股價上漲，價格上漲其實就是資本運作的一種表現(xiàn)。上游企業(yè)通過抬升市場預(yù)期，拔高估值，進行更大規(guī)模的融資，只有這樣才能更快完成整個產(chǎn)業(yè)的擴張與進步。
在市場景氣的時候擴張規(guī)模是常規(guī)操作，但是在動力電池長期供不應(yīng)求的市場預(yù)期下，擴產(chǎn)也依然會面臨風(fēng)險，想要讓電池市場的增長真正兌現(xiàn)到企業(yè)的成長上，不論是電池企業(yè)還是原材料企業(yè)，都需要在電池品質(zhì)、本地化生產(chǎn)、低碳乃至零碳生產(chǎn)方面取得突破，才有可能在這一輪的電池增長中笑到最后。
高品質(zhì)、低碳、本地化，做到這些才能贏
從去年開始，先是電池制造企業(yè)開始快速擴大產(chǎn)能，根據(jù)目前幾家頭部電池企業(yè)公布的擴產(chǎn)計劃，到2025年，中國前十位的電池企業(yè)產(chǎn)能相加至少要超過1500GWh。目前正在掀起的原材料擴產(chǎn)浪潮也有類似的表現(xiàn)，僅幾家頭部企業(yè)的擴產(chǎn)計劃就足以滿足未來全國乃至全球市場的全部需要。
為了避免電池級上游原材料的產(chǎn)能擴張重復(fù)低端產(chǎn)能過剩，高端產(chǎn)能不足的老路，整個行業(yè)必須清楚未來的全球電池市場究竟需要怎樣的產(chǎn)品。
這方面，趙衛(wèi)軍在《懂車Talks》的一期節(jié)目中表示，因為遠(yuǎn)景動力在美國、歐洲、日本、中國同時建有電池生產(chǎn)基地，基于對各國市場的了解，他判斷未來的電池市場缺的不是電池，而是高品質(zhì)、低碳和本地化生產(chǎn)的動力電池，這樣的電池將長期供不應(yīng)求。
隨著新能源車的進一步普及，未來單車700公里以上的續(xù)航能力將成為主流標(biāo)準(zhǔn)，而這個續(xù)航能力對應(yīng)的電池容量約為100KWh，這一點在多款新車上已經(jīng)得到印證。如極氪001高配車型的電池容量為100KWh，蔚來的大電池包100KWh，奔馳的新款EQS電池包也超過100KWh，電池容量已經(jīng)不是問題。
除了能量密度，電池未來更主要的突破是在快充性能、安全性能、低溫性能和電池壽命。15分鐘充滿的快充能力；任何情況下不起明火，不爆炸的安全性能；在我國北方冬季性能損失不超過15%的低溫表現(xiàn)；循環(huán)壽命超過100萬公里，這是未來高品質(zhì)電池的普遍要求。
低碳甚至零碳是當(dāng)前對電池及相關(guān)企業(yè)的新要求。未來的動力電池是交通脫碳的重要基礎(chǔ)，但如果動力電池的制造本身是高碳排放的，那就純屬多此一舉，因此未來的動力電池必然是低碳甚至零碳制造的。
這方面歐洲企業(yè)的起步最早，要求也最嚴(yán)格，趙衛(wèi)軍透露，在今年的沃爾沃供應(yīng)商大會上，沃爾沃已經(jīng)明確提出，到2025年，所有的Tier1供應(yīng)商必須實現(xiàn)范圍一（主要是企業(yè)資深生產(chǎn)運營的碳排放）和范圍二（主要是企業(yè)采購的產(chǎn)品、服務(wù)、能源的碳排放）的碳中和，如果不達(dá)標(biāo)，將直接喪失供應(yīng)商資格。
寶馬和沃爾沃類似，雖然還未提出明確的供應(yīng)商碳中和時間表，但已經(jīng)開始要求供應(yīng)商提供碳排放數(shù)據(jù)供寶馬審核，未來碳排放將成為寶馬評判供應(yīng)商的重要參數(shù)。
這方面中國企業(yè)的步調(diào)顯然是落后的，目前尚無整車廠提出明確的碳中和時間表，也沒有對供應(yīng)商的碳足跡核算要求，這可能會導(dǎo)致未來中國的新能源車以及動力電池在全球競爭中面臨喪失入場券的風(fēng)險。
目前歐洲還沒有法規(guī)要求動力電池必須低碳或零碳，但50歐元一噸的碳價和歐洲本身的低碳優(yōu)勢都預(yù)示著歐盟不可能坐視他國的高碳排放產(chǎn)品暢通無阻的流入歐洲。趙衛(wèi)軍表示，未來的歐洲不論是通過設(shè)立碳邊境調(diào)節(jié)稅還是碳排放準(zhǔn)入門檻，總之，做不到低碳的電池一定會被踢出歐洲市場。
中國的雙碳目標(biāo)同樣壓力巨大，政府不可能坐視高碳排放的動力電池大量生產(chǎn)銷售。雖然不會像歐洲那么激進，但可以設(shè)立動力電池的碳排放核查機制，再通過類似雙積分或碳市場的制度對低碳動力電池產(chǎn)品給予補貼支持，通過這些舉措讓高碳電池加速退出市場。
最后全球化布局本地化生產(chǎn)是現(xiàn)在各個主要國家對重要工業(yè)品的共同要求，因為疫情的影響，全球的供應(yīng)鏈重構(gòu)，動力電池作為未來新能源車供應(yīng)鏈當(dāng)中最重要的一部分，如果無法實現(xiàn)本地化，將很難進入主流市場。
目前國內(nèi)的動力電池企業(yè)已經(jīng)有六家在歐洲布局，分別是寧德時代（德國）、國軒高科（德國）、蜂巢能源（德國）、孚能科技（德國）、遠(yuǎn)景動力（英國、法國）、比亞迪（籌建中，東歐）。
本地化除了供應(yīng)鏈安全之外，還有成本和減碳方面的考慮。未來隨著鋰電池成本的進一步降低，鋰電池的運輸成本占比將持續(xù)上升，長距離從國內(nèi)出口電池到海外市場越來越不劃算。另外，如果電池需要長途運輸，那么運輸?shù)奶寂欧艑⒂嬋氘a(chǎn)品之中，對于電池減碳也有不利影響。
電池的供應(yīng)緊張局面將長期存在，特別是高端車用動力電池，供不應(yīng)求在2025年前很難緩解，但并不會發(fā)生類似芯片荒的惡性短缺，屬于正常的供應(yīng)緊張。電池原材料在這一輪行情之中獲利最大，不論是漲價收獲的超額利潤，還是資本市場上的高估值帶來的融資機會，都讓上游企業(yè)成為了本輪電池行情的最大贏家。
但要想成為這一輪長達(dá)10年的動力電池浪潮的最終贏家，還是要苦煉內(nèi)功方為上策。在快充、安全、低溫新能方面取得技術(shù)突破；在低碳方面早做準(zhǔn)備；產(chǎn)能布局接近用戶，只有做到這三點，才能真正在這場動力電池的盛宴中成為最后留在餐桌上的人。
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