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       傳統(tǒng)鋰離子電池主要由正負(fù)極材料、電解液和隔膜組成。固態(tài)電池則是使用固體電解質(zhì)，替代了傳統(tǒng)鋰離子電池的電解液和隔膜。

 

       《日經(jīng)新聞》此前報道，豐田目前正在開發(fā)的固態(tài)電池汽車，在同等條件下的續(xù)航里程是采用傳統(tǒng)鋰離子電池的超過兩倍；而且充滿電只需要大約10分鐘，相比于傳統(tǒng)電動汽車縮減了至少三分之二。

 

       如此具有戰(zhàn)略重要性的一個行業(yè)，背后都有哪些公司研發(fā)處于領(lǐng)先階段？

 

       今天我們就來了解一下固態(tài)電池行業(yè)。

 

       「固態(tài)電池」將成鋰電行業(yè)顛覆者，產(chǎn)業(yè)鏈上都有哪些投資機會？

 

       行業(yè)市場綜述

 

       （一） 行業(yè)定義及分類

 

       1. 定義

 

       固態(tài)電池是指采用固態(tài)電解質(zhì)的鋰離子電池。與傳統(tǒng)鋰電池相比，全固態(tài)電池最突出的優(yōu)點是安全性。固態(tài)電池具有不可燃、耐高溫、無腐蝕、不揮發(fā)的特性，固態(tài)電解質(zhì)是固態(tài)電池的核心，電解質(zhì)材料很大程度上決定了固態(tài)鋰電池的各項性能參數(shù)，如功率密度、循環(huán)穩(wěn)定性、安全性能、高低溫性能以及使用壽命。

來源：OFweek維科網(wǎng)、高禾投資研究中心

 

       2. 分類

 

       按照電解質(zhì)材料的選擇，固態(tài)電池可以分為聚合物、氧化物、硫化物三種體系電解質(zhì)。其中，聚合物電解質(zhì)屬于有機電解質(zhì)，氧化物與硫化物屬于無機陶瓷電解質(zhì)；按照正負(fù)極材料的不同，固態(tài)電池還可以分為固態(tài)鋰離子電池（沿用當(dāng)前鋰離子電池材料體系，如石墨+硅碳負(fù)極、三元正極）和固態(tài)鋰金屬電池（以金屬鋰為負(fù)極）。

 

       （二） 行業(yè)發(fā)展歷程

 

       固態(tài)電解質(zhì)鋰離子電池的理論研究可以追溯到1972年在貝爾吉拉泰（Belgirate）召開的北約“固體中的快速離子輸運”會議上，斯蒂爾（Steele）討論了合適的固態(tài)電解質(zhì)的基本標(biāo)準(zhǔn)，并指出了過渡金屬二硫化物作為電池正極材料的潛力。同年，阿爾芒（Armand）將Li/TiS2應(yīng)用于以固態(tài)b-氧化鋁為電解質(zhì)的三元石墨正極中的Na+擴散，這是關(guān)于固態(tài)電池的第一份報告。

 

       1. 萌芽階段（1970年-1990年）

 

       1970年至1990年為固態(tài)電池的初始階段，在這一階段固溶電極和“搖椅電池”概念誕生，科學(xué)家選擇合適的電極和電解液。20世紀(jì)70年代，惠廷厄姆（Whittingham）提出并開始研究鋰離子電池，采用硫化鈦作正極、金屬鋰作負(fù)極，制成首個鋰電池；阿爾芒（Armand）提出“搖椅電池”的概念。20世紀(jì)80年代，古迪納夫（Goodenough）發(fā)現(xiàn)鈷酸鋰可以作為鋰離子電池正極材料；貝爾實驗室制成首個可用的鋰離子石墨電極；曼蒂蘭（Manthiram）和古迪納夫（Goodenough）發(fā)現(xiàn)采用聚合陰離子的負(fù)極能產(chǎn)生更高電壓；薩克雷（Thackeray）和古迪納夫（Goodenough）發(fā)現(xiàn)錳尖晶石是優(yōu)良的正極材料。

 

       2. 初始階段（1990年-2000年）

 

       1990年至2000年為液態(tài)鋰離子電池的商業(yè)化階段，在這一時期內(nèi)，索尼（Sony）公司發(fā)明商業(yè)化液態(tài)鋰離子電池；塔拉斯孔（Tarascon）和蓋約馬德（Guyomard）組裝了第一個石墨“LiMn204”搖椅電池，證明LiMn204作為有前景低成本鋰離子電池正極的可能性。

 

       3. 發(fā)展階段（2000年至今）

 

       2000年以來為固態(tài)電池的興起階段，在這一階段內(nèi)，科學(xué)家也改進(jìn)了液態(tài)鋰離子電池。帕迪（Padhi）和古迪納夫（Goodenough）發(fā)現(xiàn)具有橄欖石結(jié)構(gòu)的磷酸鹽和磷酸鐵鋰比傳統(tǒng)的正極材料更安全、耐高溫、耐充電；塔拉斯孔（Tarascon）和蓋約馬德（Guyomard）提出了一種基于LiPF6的EC/DMC電解質(zhì)，是目前電池制造的標(biāo)準(zhǔn)電解液配方高比容量（vs. LiCoO2）、高電壓（vs. LiFeP04）的NMC稱為最普遍的正極；阿爾芒（Armand）提出固態(tài)聚合物電解質(zhì)基礎(chǔ)固態(tài)電池概念；同時他提出用于固態(tài)電池的新型亞氨基酸、鋰遷移、鋰負(fù)極保護(hù)方法固態(tài)電池技術(shù)。

 

       （三） 行業(yè)市場規(guī)模

 

       由于固態(tài)電池當(dāng)前還處于實驗室階段，尚未有企業(yè)完成商業(yè)化量產(chǎn)，因此市場暫未大范圍應(yīng)用固態(tài)電池。因為固態(tài)電池和現(xiàn)有液態(tài)電池存在替換關(guān)系，我們將根據(jù)鋰電池現(xiàn)有市場規(guī)模估算固態(tài)電池潛在的市場規(guī)模。根據(jù)中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院的數(shù)據(jù)，2019年中國鋰電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模為2058億元。假設(shè)未來固態(tài)電池滲透率分別為：5%、10%、15%、20%、25%、30%、35%、40%、45%、50%，根據(jù)高禾投資研究中心估算，固態(tài)電池市場規(guī)模可以分別達(dá)到：102.9、205.8、308.7、411.6、514.5、617.4、720.3、823.2、926.1、1029億元。

來源：中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院、高禾投資研究中心

 

       （四） 行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

 

       固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈主要由正極、負(fù)極和電解質(zhì)構(gòu)成。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈與液態(tài)鋰電池大致相似，兩者主要的區(qū)別在于上游的負(fù)極材料和電解質(zhì)不同，在正極方面幾乎一致。

來源：高禾投資研究中心

 

       1. 上游分析

 

       1) 正極

 

       與傳統(tǒng)鋰離子電池相似，固態(tài)電池正極材料一般采用復(fù)合電極，除了電極活性物質(zhì)外還包括固態(tài)電解質(zhì)和導(dǎo)電劑，在電極中起到傳輸離子和電子的作用。按正極材料分類，主要有三元鋰、磷酸鐵鋰、鈷酸鋰和錳酸鋰這四種。2019年，我國三元材料出貨量占比最高，達(dá)47.5%；其次是磷酸鐵鋰，占比為21.8%。具有能量密度優(yōu)勢的三元材料預(yù)計進(jìn)一步取代磷酸鐵鋰市場。

 

       2) 負(fù)極

 

       固態(tài)電池負(fù)極材料目前主要集中在金屬鋰負(fù)極材料、碳族負(fù)極材料和氧化物負(fù)極材料三大類，其中金屬鋰負(fù)極材料因其高容量和低電位的優(yōu)點成為全固態(tài)鋰電池最主要的負(fù)極材料之一，采用金屬鋰做負(fù)極，有望提升40-50%的能量密度。目前，全球鋰鹽產(chǎn)能主要集中在我國，占比約70%。2019年我國金屬鋰總產(chǎn)能約4700噸，產(chǎn)量2903噸，產(chǎn)能利用率為61.8%。全球金屬鋰主要廠商包括贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)和Livent，2018年這三大公司全球產(chǎn)能占比達(dá)到79%。

 

       3) 電解質(zhì)

 

       全固態(tài)鋰電池采用固態(tài)電解質(zhì)替代傳統(tǒng)有機液態(tài)電解液，有望從根本處解決電池安全性問題，是電動汽車和規(guī)�；瘍δ芾硐氲幕瘜W(xué)電源。固態(tài)電池的三大電解質(zhì)體系各有優(yōu)劣，目前全球固態(tài)電池企業(yè)都在不同的電解質(zhì)體系上進(jìn)行技術(shù)研發(fā)。其中，歐美企業(yè)偏好氧化物與聚合物體系，而日韓企業(yè)則更多致力于解決硫化物體系。

 

       2. 中游分析

 

       固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈中游為固態(tài)電池企業(yè)。目前固態(tài)電池企業(yè)主要集中在美國和中日韓。日本的固態(tài)電池企業(yè)包括豐田（Toyota）、出光興產(chǎn)（Idemitsu Kosan）、日立造船（Hitachi Zosen）。韓國的固態(tài)電池企業(yè)包括三星SDI（Samsung SDI）、LG化學(xué)（LG Chem）、現(xiàn)代（Hyundai）。中國的固態(tài)電池企業(yè)包括贛鋒鋰業(yè)、寧德時代、北京衛(wèi)藍(lán)、清陶發(fā)展等。美國的固態(tài)電池企業(yè)包括Solid Power、Quantum Scape、Sakti3等。以上公司的主要區(qū)別為電解質(zhì)的技術(shù)路線。從量產(chǎn)角度分析，Solid Power、Quantum Scape和豐田（Toyota）目前技術(shù)最為領(lǐng)先，最接近量產(chǎn)。

 

       3. 下游分析

 

       1) 新能源汽車

 

       隨著固態(tài)電池產(chǎn)品的成熟，未來有望在動力電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用。受益于政策的優(yōu)惠，我國新能源汽車市場從2014年開始快速發(fā)展，隨后2016、2017年受到騙補事件及補貼倒退的影響，產(chǎn)銷量增速放緩，2019年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量為124.2萬輛。目前，為了緩解疫情對新能源汽車行業(yè)的影響，我國推遲補貼政策至2021年，行業(yè)發(fā)展正逐漸恢復(fù)中。

 

       2) 電化學(xué)儲能

 

       全固態(tài)電池被公認(rèn)有望突破電化學(xué)儲能技術(shù)瓶頸，滿足未來發(fā)展需求的新興技術(shù)方向之一。在電化學(xué)儲能方面，目前鋰電池占電化學(xué)儲能比重達(dá)80%。而結(jié)合國家對能源發(fā)展的指導(dǎo)方針，電化學(xué)儲能在用戶側(cè)、可再生能源并網(wǎng)配套等領(lǐng)域的需求有望迎來快速增長，固態(tài)電池發(fā)展前景明朗。備用電源是電化學(xué)儲能的另一大重要應(yīng)用。隨著5G基站建設(shè)的大力推進(jìn)，備用電源的需求也有望迎來快速增長。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2019年底我國共建成5G基站超13萬個；截至2020年5月，工信部表示已開通5G基站超過20萬個，每周新增5G基站超過1萬個，到2020年年底，我國5G基站數(shù)可達(dá)65萬。

 

       行業(yè)驅(qū)動因素

 

       （一） 固態(tài)電池將打破消費者對新能源汽車的里程焦慮

 

       固態(tài)電池的技術(shù)潛能將打破消費者對新能源汽車的里程焦慮，使新能源汽車實現(xiàn)對燃油車的無縫替代。燃油車的油箱容量通常在55L左右，按照百公里8L的耗油量，大概可以行駛600公里。因此，新能源汽車廠商為了實現(xiàn)對燃油車的無縫替代，基礎(chǔ)目標(biāo)為沖一次電行駛600公里。電池系統(tǒng)容量的核心是電芯，電芯的能量密度由Wh/kg來衡量，就是每公斤的電芯，能夠產(chǎn)生多大功率的能量。目前市場公認(rèn)的答案是，現(xiàn)有電動車的電池系統(tǒng)能量密度翻一倍半，從普遍的160Wh/kg，到400Wh/kg，才是電動車徹底取代燃油車的開始。當(dāng)下主流的動力電池，無論是磷酸鐵鋰電池，還是三元鋰離子電池，都是液態(tài)電解液的鋰離子電池，理論的最高能量密度為350Wh/kg。因此，固態(tài)電池為解決電池能量密度問題的最佳方案，固態(tài)鋰電池技術(shù)采用鋰、鈉制成的玻璃化合物為傳導(dǎo)物質(zhì)，取代以往鋰電池的電解液，能量密度通常為液態(tài)鋰離子電池的兩倍。

 

       （二） 固態(tài)電池安全性優(yōu)于液態(tài)電池

 

       液態(tài)鋰離子電池存在安全隱患，固態(tài)電池安全性更高，電池自燃、爆炸風(fēng)險更低。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2019年10月，我國一共發(fā)生了79起電動汽車的安全事故，涉及車輛達(dá)到了96輛。引發(fā)電動汽車安全事故的主要原因是熱失控導(dǎo)致電池爆炸或自燃。電池自燃的原因是在過充電、低溫或高溫環(huán)境下動力電池發(fā)生短路，短時間內(nèi)電池釋放大量熱量，點燃電池內(nèi)部的液態(tài)電解質(zhì)，最終導(dǎo)致電池起火。固態(tài)電池將液態(tài)電解質(zhì)替換為固態(tài)電解質(zhì)，這大大降低了電池?zé)崾Э氐娘L(fēng)險。半固態(tài)、準(zhǔn)固態(tài)電池仍存在一定的可燃風(fēng)險，但安全性優(yōu)于液態(tài)鋰電池。

 

       （三） 固態(tài)電池封裝更簡易，體積能量密度大幅提升

 

       固態(tài)電池可簡化封裝、冷卻系統(tǒng)，電芯內(nèi)部為串聯(lián)結(jié)構(gòu)，在有限空間內(nèi)進(jìn)一步縮減電池重量，體積能量密度較液態(tài)鋰離子電池（石墨負(fù)極）可提升70%以上。液態(tài)鋰離子電池以并聯(lián)結(jié)構(gòu)相接，封裝復(fù)雜且體積龐大；固態(tài)電池?zé)o漏液風(fēng)險，可簡化冷卻系統(tǒng)，電池以多電芯串聯(lián)結(jié)構(gòu)相接，優(yōu)化電池封裝，電池的體積能量密度大幅提升。

 

       行業(yè)制約因素

 

       （一） 固態(tài)電池量產(chǎn)仍有難點

 

       技術(shù)不成熟、生產(chǎn)條件受限，固態(tài)電池量產(chǎn)依舊有難點。三星固態(tài)電池最新科研成果發(fā)布，全固態(tài)電池性能出現(xiàn)重大突破。2020年3月初，三星高等研究院（SAIT）與三星日本研究中心（SRJ）在《自然能源》（Nature Energy）雜志上發(fā)表《High-energy long-cycling all-solid-state lithium metal batteries enabled by silver–carbon composite anodes》，介紹了其在固態(tài)電池領(lǐng)域的最新進(jìn)展，銀碳基全固態(tài)電池能夠?qū)崿F(xiàn)900Wh/L高能量密度、1000圈以上長循環(huán)壽命及99.8%極高庫倫效率（充放電效率），電池一次充電后可驅(qū)動汽車行駛800公里。技術(shù)不成熟、生產(chǎn)條件受限，固態(tài)電池量產(chǎn)對于三星產(chǎn)業(yè)化而言仍有難點。硫化物固態(tài)電解質(zhì)對生產(chǎn)環(huán)境要求苛刻，需隔絕水和氧氣；銀碳層大規(guī)模生產(chǎn)所需的貴金屬納米銀成本較高。發(fā)表論文的SAIT和SRJ均為科研機構(gòu)而非主攻工藝的三星SDI，文章僅闡明了新電池的原理、結(jié)構(gòu)和性能，初步判斷該電池仍處于實驗室階段，短時間內(nèi)難以量產(chǎn)。

 

       （二） 固態(tài)電池相比較于液態(tài)電池制造成本高昂

 

       固態(tài)電池要想與傳統(tǒng)液態(tài)鋰離子電池一較高下，電池降本至關(guān)重要。根據(jù)材料成本和加工成本（包括人工、折舊、利息、能源、維護(hù)和工廠面積成本等）來估算固態(tài)鋰電池和液態(tài)鋰電池的制造成本，固態(tài)電池（石墨負(fù)極）成本為158.8$/kWh，液態(tài)電池（石墨負(fù)極）成本為118.7$/kWh，固態(tài)電池（石墨負(fù)極）比液態(tài)電池（石墨負(fù)極）高約34%，主要原因為固態(tài)電池材料成本高昂和加工工藝復(fù)雜�？紤]到新能源汽車平均50%的成本來自于動力電池，車企對電池的價格極為敏感，固態(tài)電池相較于液態(tài)電池高昂的制造成本將制約行業(yè)的發(fā)展。

 

       行業(yè)相關(guān)政策分析

 

       我國直接針對固態(tài)電池行業(yè)的相關(guān)政策較少，對固態(tài)電池行業(yè)影響較大的政策主要圍繞“推動鋰電池行業(yè)的發(fā)展”以及“促進(jìn)新能源汽車動力電池升級”這兩方面展開。相關(guān)政策通過制定產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、規(guī)范行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、修改補貼制度等方式，間接地對固態(tài)電池行業(yè)施加影響。

 

       1) 鋰離子電池相關(guān)政策分析

 

       鋰離子電池及相關(guān)產(chǎn)品的制造技術(shù)屬于我國優(yōu)先發(fā)展的技術(shù)領(lǐng)域。近年來，我國出臺了一系列政策規(guī)劃以推動鋰離子電池制造水平及技術(shù)的發(fā)展。固態(tài)電池作為新型鋰離子電池，其能效更加符合我國對于鋰離子電池的期望，其相關(guān)產(chǎn)品與技術(shù)的發(fā)展也受到了我國鋰電池相關(guān)政策的深刻影響。

來源：高禾投資研究中心
 

       2) 新能源汽車相關(guān)政策分析

 

       在相關(guān)政策上，我國不僅對于新能源汽車動力電池產(chǎn)業(yè)及技術(shù)的發(fā)展制定了規(guī)劃與要求，還對新能源汽車的補貼和積分情況進(jìn)行了大規(guī)模的調(diào)整，迫使相關(guān)產(chǎn)業(yè)不斷追求動力電池能量密度和續(xù)航能力的提升，間接推動了擁有高能量密度和強續(xù)航能力的固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

來源：高禾投資研究中心
 

       行業(yè)發(fā)展趨勢分析

 

       （一） 液態(tài)電解質(zhì)含量逐步下降，全固態(tài)電池為最終形態(tài)

 

       固態(tài)電池的技術(shù)發(fā)展采用逐步顛覆策略，液態(tài)電解質(zhì)含量逐步下降，全固態(tài)電池是最終形態(tài)。依據(jù)電解質(zhì)分類，鋰電池可分為液態(tài)、半固態(tài)、準(zhǔn)固態(tài)和全固態(tài)四大類，其中半固態(tài)、準(zhǔn)固態(tài)和全固態(tài)三種統(tǒng)稱為固態(tài)電池。固態(tài)電池的迭代過程中，液態(tài)電解質(zhì)含量將從20wt%降至0wt%，電池負(fù)極逐步替換成金屬鋰片，電池能量密度有望提升至500Wh/kg，電池工作溫度范圍擴大三倍以上。預(yù)計在 2025 年前后，半固態(tài)電池可以實現(xiàn)量產(chǎn)，2030 年前后實現(xiàn)全固態(tài)電池的商業(yè)化應(yīng)用。

 

       （二） 固態(tài)電池制造成本下降

 

       固態(tài)電池要想與傳統(tǒng)液態(tài)鋰離子電池一較高下，電池降本至關(guān)重要。近兩年內(nèi)固態(tài)電池生產(chǎn)線迎來一輪不小的投產(chǎn)潮，清陶、衛(wèi)藍(lán)新能源、輝能科技等企業(yè)將建固態(tài)電池生產(chǎn)線，雖然目前各企業(yè)均未公布固態(tài)電池成本，但此前已有預(yù)測固態(tài)電池成本遠(yuǎn)高于鋰離子電池，未來固態(tài)電池若想實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，降本則成必然。

 

       行業(yè)競爭格局分析

 

       （一） 行業(yè)競爭格局概述

 

       目前，全球范圍內(nèi)約有50多家制造企業(yè)、初創(chuàng)公司和高�？蒲性核�致力于固態(tài)電池技術(shù)，固態(tài)電池尚未實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化。全球預(yù)計2020年準(zhǔn)固態(tài)鋰電池會實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，到2025年全固態(tài)鋰電池將最終實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。其中，歐美企業(yè)偏好氧化物與聚合物體系，而日韓企業(yè)則更多致力于解決硫化物體系。

 

       1) 歐美地區(qū)

 

       歐美車企對固態(tài)電池初創(chuàng)企業(yè)關(guān)注度較高。車企通過收購、投資在固態(tài)電池領(lǐng)域中美國高校衍生的初創(chuàng)企業(yè)如Solid Power、SolidEnergy Systems、Ionic Materials、Quantum Scape等以獲得技術(shù)儲備。

 

       2) 日韓地區(qū)

 

       日本車企在固態(tài)電池上的研發(fā)起點相對較早，最早入局的豐田在2008年就與固態(tài)電池創(chuàng)企伊利卡（Ilika）展開了合作，2019年初，宣布與松下合作。三菱、日產(chǎn)、松下等大部分企業(yè)紛紛加速布局固態(tài)電池行業(yè)，爭取早日實現(xiàn)量產(chǎn)。

 

       3) 中國

 

       在固態(tài)電池研究方面，國內(nèi)企業(yè)不及日本、德國、美國等起步早，但越來越多的企業(yè)已經(jīng)參與其中。參與主體包括中科院化學(xué)所、中科院青島能源所、中科院寧波材料所等研究機構(gòu)，贛鋒鋰業(yè)、寧德時代等電池企業(yè)；更有其他領(lǐng)域企業(yè)看好固體電池跨界投資，如以汽車零部件為主的萬向集團、新能源汽車比亞迪等。

來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、高禾投資研究中心

 

       （二） 核心企業(yè)分析

 

       1. 寧德時代（300750.SZ）

 

       1) 公司概況

 

       寧德時代新能源科技股份有限公司（以下簡稱“寧德時代”）成立于2011年，總部位于福建寧德，是全球領(lǐng)先的鋰離子電池研發(fā)制造公司，專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案。寧德時代于2018年6月11日在深交所掛牌上市，截止至2020年12月30日，寧德時代市值8037億元。

 

       2) 核心產(chǎn)品

 

       寧德時代涉及四個核心業(yè)務(wù)，分別為：乘用車、商業(yè)應(yīng)用、儲能系統(tǒng)、循環(huán)回收。乘用車業(yè)務(wù)涉及純電動私家車解決方案、純電動運營車解決方案、混合動力私家車解決方案。商業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)涉及道路客運解決方案、城市配送解決方案、重載運輸解決方案、城市道路清潔解決方案、工程機械解決方案、二輪車解決方案、船舶解決方案、特種應(yīng)用解決方案。儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)涉及發(fā)電側(cè)儲能、電網(wǎng)側(cè)儲能、用電側(cè)儲能。循環(huán)回收業(yè)務(wù)主要依托子公司廣東邦普打造電池生產(chǎn)、使用、梯次利用、回收與資源再生閉環(huán)。

 

       3) 業(yè)績表現(xiàn)

 

       根據(jù)寧德時代2017至2019年報，2017、2018、2019年營業(yè)收入分別為199.97億元、296.11億元、457.88億元，同比增長分別為34.40%、48.08%、54.63%。營業(yè)利潤分別為48.32億元、41.68億元、57.59億元，同比增長分別為50.43%、-13.73%、38.15%。2020年前三季度營收入315.22億元，同比增長-4.06%，營業(yè)利潤為44.28億元，同比增長-0.4%。

 

       2. 比亞迪（002594.SZ）

 

       1) 公司概況

 

       比亞迪股份有限公司（以下簡稱“比亞迪”）是一家致力于“用技術(shù)創(chuàng)新，滿足人們對美好生活的向往”的高新技術(shù)企業(yè)。比亞迪成立于1995年2月，經(jīng)過20多年的高速發(fā)展，已在全球設(shè)立30多個工業(yè)園，實現(xiàn)全球六大洲的戰(zhàn)略布局。比亞迪業(yè)務(wù)布局涵蓋電子、汽車、新能源和軌道交通等領(lǐng)域，并在這些領(lǐng)域發(fā)揮著舉足輕重的作用，從能源的獲取、存儲，再到應(yīng)用，全方位構(gòu)建零排放的新能源整體解決方案。比亞迪是香港和深圳上市公司，截止至2020年12月30日，比亞迪在深交所市值4908億元。

來源：比亞迪官網(wǎng)、高禾投資研究中心
 

       2) 核心產(chǎn)品

 

       比亞迪核心業(yè)務(wù)涉及乘用車、商用車、軌道交通、電池和電子。比亞迪乘用車現(xiàn)已構(gòu)建起傳統(tǒng)燃油、混合動力、純電動車全擎全動力產(chǎn)品體系。比亞迪商用車產(chǎn)品實現(xiàn)了城市公交、出租車、道路客運、城市商品物流、城市建筑物流、城市環(huán)衛(wèi)，以及倉儲、港口、機場、礦山等10個領(lǐng)域的全市場覆蓋。“云軌”屬于跨座式單軌一種，是比亞迪軌道交通產(chǎn)品品牌。為解決城市交通擁堵問題，比亞迪組建1000多人的研發(fā)團隊，歷時5年，累計投入50億元，成功打造跨座式單軌“云軌”。電池業(yè)務(wù)涉及電池、太陽能和儲能產(chǎn)品。電子業(yè)務(wù)包括電子產(chǎn)品金屬、玻璃、陶瓷、復(fù)合板材等結(jié)構(gòu)件，充電器、二次充電電池等零部件制造及整機設(shè)計、組裝等。

 

       3) 業(yè)績表現(xiàn)

 

       根據(jù)比亞迪2017至2019年報，2017、2018、2019年營業(yè)收入分別為1059.15億元、1300.55億元、1277.39億元，同比增長分別為2.36%、22.79%、-1.78%。營業(yè)利潤分別為54.11億元、42.42億元、23.12億元，同比增長分別為-7.5%、-21.6%、-45.49%。2020年前三季度營收入1050.23億元，同比增長11.94%，營業(yè)利潤為58億元，同比增長182.15%。

 

       3. 贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）

 

       1) 公司概況

 

       江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司（以下簡稱“贛鋒鋰業(yè)”）成立于2000年3月2日。贛鋒鋰業(yè)是全球領(lǐng)先的鋰化合物生產(chǎn)商及金屬鋰生產(chǎn)商。贛鋒鋰業(yè)是鋰行業(yè)唯一同時擁有“鹵水提鋰”、“礦石提鋰”和“回收提鋰”產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的企業(yè)，鋰化合物產(chǎn)能全球第三、中國第一，金屬鋰產(chǎn)能全球第一；擁有完整的電池制造及回收技術(shù)，為電池生產(chǎn)商及電動汽車生產(chǎn)商提供可持續(xù)的增值解決方案。贛鋒鋰業(yè)于2010年8月10日登陸深交所中小板，截止至2020年12月30日，贛鋒鋰業(yè)市值1292億元。

來源：贛鋒鋰業(yè)官網(wǎng)、高禾投資研究中心
 

       2) 核心產(chǎn)品

 

       贛鋒鋰業(yè)業(yè)務(wù)貫穿資源開采、提煉加工、電池制造回收全產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于電動汽車、儲能、3C產(chǎn)品、化學(xué)品及制藥等領(lǐng)域。

 

       3) 業(yè)績表現(xiàn)

 

       根據(jù)贛鋒鋰業(yè)2017至2019年報，2017、2018、2019年營業(yè)收入分別為43.82億元、50.04億元、53.42億元，同比增長分別為54.12%、14.15%、6.75%。營業(yè)利潤分別為17.55億元、13.71億元、4.75億元，同比增長分別為208.56%、-21.89%、-65.32%。2020年前三季度營收入38.93億元，同比增長-7.54%，營業(yè)利潤為4.13億元，同比增長-2.89%。

 

       4. 國軒高科（002074.SZ）

 

       1) 公司概況

 

       國軒高科股份有限公司（以下簡稱“國軒高科”）是國內(nèi)最早從事新能源汽車用動力鋰離子電池（組）自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一。國軒高科成立于1995年1月23日，總部位于安徽合肥。國軒高科是中國動力電池產(chǎn)業(yè)最早進(jìn)入資本市場的民族企業(yè)，于2015年5月成功上市，截止至2020年12月30日，公司市值477.1億元。

來源：國軒高科官網(wǎng)、高禾投資研究中心

 

       2) 核心產(chǎn)品

 

       國軒高科主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰材料及電芯、三元電芯、動力電池組、電池管理系統(tǒng)及儲能型電池組。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于純電動商用車、乘用車、物流車和混合動力汽車等新能源汽車領(lǐng)域，并與國內(nèi)多家主要新能源整車企業(yè)建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

 

       3) 業(yè)績表現(xiàn)

 

       根據(jù)國軒高科2017至2019年報，2017、2018、2019年營業(yè)收入分別為48.38億元、51.27億元、49.59億元，同比增長分別為1.68%、5.97%、-3.28%。營業(yè)利潤分別為10.10億元、6.39億元、0.59億元，同比增長分別為-8.6%、-36.71%、-90.79%。2020年前三季度營收入40.77億元，同比增長-20.85%，營業(yè)利潤為1.10億元，同比增長-82.78%。

 

       5. 珈偉新能（300317.SZ）

 

       1) 公司概況

 

       珈偉新能源股份有限公司（以下簡稱“珈偉新能”）成立于1993年7月17日，總部位于廣東深圳。珈偉新能是全球太陽能結(jié)合LED商業(yè)化應(yīng)用的先行者和開拓者，中國規(guī)模化出口太陽能LED應(yīng)用產(chǎn)品的企業(yè)，全球太陽能LED景觀燈具的領(lǐng)導(dǎo)者，對世界光伏照明行業(yè)的發(fā)展和中國光伏照明產(chǎn)業(yè)的形成做出了卓越的貢獻(xiàn)。珈偉新能于2012年5月11日登陸創(chuàng)業(yè)板，截止至2020年12月30日，珈偉新能市值66.44億元。

來源：珈偉新能官網(wǎng)、高禾投資研究中心

 

       2) 核心產(chǎn)品

 

       珈偉新能的核心業(yè)務(wù)包括：鋰電儲能、光伏電力和智慧照明。鋰電儲能業(yè)務(wù)涉及高性能鋰離子電池及系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。光伏電力業(yè)務(wù)涉及光伏電站領(lǐng)域的EPC建設(shè)與投資運營。智慧照明業(yè)務(wù)涉及庭院照明、LED照明及智能家居。

 

       3) 業(yè)績表現(xiàn)

 

       根據(jù)珈偉新能2017至2019年報，2017、2018、2019年營業(yè)收入分別為33.10億元、16.9億元、8.41億元，同比增長分別為13.32%、-48.96%、-50.23%。營業(yè)利潤分別為3.81億元、-19.26億元、-10.38億元，2017年同比增長為-3.03%。2020年前三季度營收入5.83億元，同比增長-12.10，營業(yè)利潤為0.45億元。