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       鋰電池板塊成為一季報(bào)業(yè)績(jī)暴雷的重災(zāi)區(qū)。

　　4月28日，又一家鋰電龍頭德方納米一季度業(yè)績(jī)下挫，凈利潤(rùn)竟然虧損7個(gè)多億，要知道德方納米去年同期可是盈利了7.62億元。

　　今年以來(lái)，磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格持續(xù)回落。雖然德方納米并未在一季報(bào)中透露業(yè)績(jī)變臉的原因，不過(guò)曾在年報(bào)中坦言行業(yè)已面臨結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。

　　為提升差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，德方納米也是做了一系列努力，押寶在磷酸錳鐵鋰身上，今年再次加碼新型磷酸鹽系正極材料，計(jì)劃總投資25億元。行業(yè)內(nèi)不少電池企業(yè)也看好此路線，磷酸錳鐵鋰正在吸引更多關(guān)注。

凈利潤(rùn)暴跌194.17%

　　根據(jù)披露，德方納米今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.45億元，同比增長(zhǎng)46.56%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損7.17億元，同比下降194.17%，由盈轉(zhuǎn)虧；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)虧損7.36億元，同比下降197.40%，由盈轉(zhuǎn)虧；基本每股虧損4.14元，去年同期為4.74元。

來(lái)源：德方納米2023年一季度報(bào)告

　　然而，2022年一季度，由于產(chǎn)品銷(xiāo)售量?jī)r(jià)齊升，德方納米凈利潤(rùn)高達(dá)7.62億元，相較上年同期大增1402.77%。同時(shí)，2022年年報(bào)顯示，德方納米全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收225.57億元，同比增長(zhǎng)355.30%，凈利潤(rùn)23.80億元，同比增長(zhǎng)188.36%，其中2022年第四季度公司5.53億元。

　　也就是說(shuō)，德方納米在2022年第四季度依舊是實(shí)現(xiàn)盈利的，凈利潤(rùn)卻在今年一季度環(huán)比下降，由盈轉(zhuǎn)虧。

來(lái)源：德方納米2023年年報(bào)

　　不過(guò)在一季報(bào)中，德方納米并未透露虧損的原因，只提到營(yíng)收增長(zhǎng)是銷(xiāo)售規(guī)模和銷(xiāo)售單價(jià)提升所致。同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)德方納米的營(yíng)業(yè)成本、研發(fā)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別增長(zhǎng)了124.71%、30.40%、148.05%。

　　4月27日收盤(pán)，鋰電池板塊整體下跌，其中122只個(gè)股上漲，17只股票平盤(pán)，187只股票下跌。德方納米報(bào)171.50元/股，下跌3.85%，最新總市值為298億元。近一個(gè)月以來(lái)，德方納米已經(jīng)累計(jì)下跌12.94%。

磷酸錳鐵鋰產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速

　　鋰電池板塊自今年2月以來(lái)持續(xù)調(diào)整，且于近日加速下探。隨著一季報(bào)進(jìn)入尾聲，該板塊近期披露的多家鋰電企業(yè)業(yè)績(jī)也普遍不佳。如長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科一季度凈利潤(rùn)92.9萬(wàn)元同比下降99.69%；天力鋰能（301152）一季度凈利潤(rùn)49.94萬(wàn)元同比減少99.15%……

　　盡管德方納米的一季報(bào)未透露更多細(xì)節(jié)，但鋰電正極材料企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科在一季報(bào)中提到，公司業(yè)績(jī)暴跌是由于受上游材料價(jià)格及下游市場(chǎng)需求影響，同時(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力，產(chǎn)品毛利下降。

　　回首近兩年前，磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格由2021年年初的3.85萬(wàn)元/噸一路飆升至2022年最高17.70萬(wàn)元/噸，2022年期間多數(shù)時(shí)間保持在15萬(wàn)元/噸之上的高位。但進(jìn)入2023年后，磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格持續(xù)回落，最新報(bào)價(jià)已跌破12萬(wàn)元/噸。

　　鋰價(jià)下跌也帶崩了多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)2023年一季度業(yè)績(jī)的下滑，下游需求放緩、原材料價(jià)格下降、毛利率下滑已成為行業(yè)共識(shí)。

　　德方納米曾在2022年年報(bào)中表示，隨著大量廠家跨界入局正極材料行業(yè)，正極材料的產(chǎn)能規(guī)模大幅度增長(zhǎng)，行業(yè)已面臨結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。

　　面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和多方面負(fù)面因素的沖擊，德方納米重金押注新型磷酸鹽系正極材料。

　　2022年9月，曲靖德方年產(chǎn)11萬(wàn)噸磷酸錳鐵鋰正極材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目于2022年9月底進(jìn)入試生產(chǎn)階段，目前產(chǎn)能尚在爬坡中。

　　2023年3月29日，德方納米年產(chǎn)11萬(wàn)噸新型磷酸鹽系正極材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目正式在云南省曲靖市會(huì)澤縣簽約。該項(xiàng)目計(jì)劃總投資25億元。

來(lái)源：德方納米公告

　　4月26日，德方納米披露可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過(guò)35億元（含本數(shù)），用于“年產(chǎn)11萬(wàn)噸新型磷酸鹽系正極材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目”“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

來(lái)源：德方納米公告

　　可以看到，德方納米對(duì)新型磷酸鹽系正極材料充滿信心，提前進(jìn)行產(chǎn)能的布局將使其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加明顯，市場(chǎng)份額得以保證。

　　此外，寧德時(shí)代、億緯鋰能等企業(yè)在磷酸錳鐵鋰方面也有所布局，孚能科技還曾在戰(zhàn)略及新品發(fā)布會(huì)上表示，計(jì)劃在2023年推出第一代磷酸錳鐵鋰產(chǎn)品。磷酸錳鐵鋰產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程速度加快，未來(lái)也許可以看到這片市場(chǎng)的崛起。

　　此外，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為近期鋰價(jià)走勢(shì)趨穩(wěn)，板塊估值持續(xù)修復(fù)。中信證券研報(bào)認(rèn)為，鋰價(jià)或迎來(lái)階段性止跌行情，當(dāng)前鋰價(jià)已跌至關(guān)鍵成本支撐位附近，供給實(shí)現(xiàn)初步出清。若下游需求回暖，疊加正極材料環(huán)節(jié)的低庫(kù)存效應(yīng)，鋰價(jià)或能受益于采購(gòu)回暖出現(xiàn)止跌。

　　平安證券認(rèn)為，終端旺季將迎，下游正極廠的鋰鹽庫(kù)存已降至低位，鋰板塊有望迎來(lái)價(jià)值回調(diào)機(jī)會(huì)。需求端，3月我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，在全球的市占率進(jìn)一步提升，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈回暖跡象顯現(xiàn)，預(yù)期二季度終端消費(fèi)旺季真正來(lái)臨后，鋰電產(chǎn)業(yè)需求將加速恢復(fù)。