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        半年股價(jià)飆升120%，市值趕超比亞迪（002594），僅次上汽集團(tuán)（600104）、廣汽集團(tuán)（601238），在國(guó)內(nèi)整車(chē)車(chē)企中排名第三……今年的港股汽車(chē)板塊中，吉利汽車(chē)（00175.HK）無(wú)疑是備受矚目的明星股。

        這只被投資者戲稱(chēng)“漲到懷疑人生”的股票，繼7月11日錄得新高后，7月12日再次跳高開(kāi)盤(pán)，經(jīng)過(guò)盤(pán)中回調(diào)，最終收?qǐng)?bào)18.64港元/股，市值達(dá)1666.64億港元，再創(chuàng)新高。

        而刺激吉利汽車(chē)股價(jià)上行的，是該公司日前公布的盈利預(yù)告及產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)。

        吉利汽車(chē)公告稱(chēng)，其2017年上半年凈利潤(rùn)較上年同期至少高一倍，即大于38.2億元人民幣。其次，吉利官方披露的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，公司在今年上半年總銷(xiāo)量達(dá)530627輛，同比大漲89%。由于此銷(xiāo)量已完成全年百萬(wàn)輛目標(biāo)的53%，吉利管理層將銷(xiāo)售目標(biāo)提升10%至110萬(wàn)輛。

        對(duì)比同屬于國(guó)產(chǎn)自主品牌長(zhǎng)安汽車(chē)（000625）、長(zhǎng)城汽車(chē)（601633）在今年上半年4.6%、2.33%的銷(xiāo)量增長(zhǎng)率，吉利汽車(chē)在增速上顯然更勝一籌。不過(guò)，雖然今年上半年吉利汽車(chē)在銷(xiāo)售總量上超過(guò)長(zhǎng)城約7萬(wàn)輛，但其與長(zhǎng)安汽車(chē)有仍近6萬(wàn)輛的差距。

        此外，根據(jù)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布中國(guó)車(chē)市最新產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，在2017年上半年，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1352.6萬(wàn)輛和1335.4萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)4.6%和3.8%，低于上年同期1.9和4.3個(gè)百分點(diǎn)，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比增速比同期有所減緩。

        在較嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境下，吉利汽車(chē)取得好成績(jī)?cè)�因主要在兩點(diǎn)，一是去年下半年公司上線(xiàn)的博越等次新車(chē)型表現(xiàn)仍較突出，二是產(chǎn)品組合改善，帶動(dòng)公司均價(jià)和盈利毛利率改善。

        在吉利“精品3.0時(shí)代”概念提出后，博越、遠(yuǎn)景SUV、帝豪GS、帝豪GL相繼出現(xiàn)，加上此前推出博瑞，吉利汽車(chē)已經(jīng)完全覆蓋包括B級(jí)轎車(chē)、SUV、跨界SUV、A級(jí)轎車(chē)在內(nèi)的主要細(xì)分市場(chǎng)。

        根據(jù)吉利汽車(chē)2016年年報(bào)，上述新車(chē)型貢獻(xiàn)吉利汽車(chē)2016年全年銷(xiāo)售增長(zhǎng)的76%，而在今年上半年上述幾款車(chē)型同樣表現(xiàn)出色。博越、遠(yuǎn)景SUV、帝豪GS、帝豪GL在今年上半年銷(xiāo)量同比呈上揚(yáng)狀態(tài)，四款車(chē)型占總銷(xiāo)量的50%以上，為吉利汽車(chē)總銷(xiāo)量同比大漲提供支撐。其中，博越在上半年累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到12.44萬(wàn)輛，成為吉利SUV領(lǐng)域銷(xiāo)量最好的車(chē)型。

        其次，來(lái)看吉利汽車(chē)產(chǎn)品組合的改善。吉利汽車(chē)現(xiàn)有轎車(chē)車(chē)型在今年上半年持續(xù)，而博越等SUV新車(chē)型帶動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，平均售價(jià)也有所提升。數(shù)據(jù)顯示，吉利汽車(chē)上半年SUV的占比從去年同期的14.6%提升至今年的45.7%。興業(yè)證券認(rèn)為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)雙重利好，一是帶動(dòng)整體均價(jià)提升，二是提升盈利能力水平。該行預(yù)計(jì)吉利汽車(chē)上半年整體均價(jià)較去年同期上升17.6%至7.38萬(wàn)元；預(yù)計(jì)上半年的毛利率較同期提升1.9個(gè)百分點(diǎn)至19.6%。

        一位上海的私募人士對(duì)界面新聞表示，吉利汽車(chē)這幾年推出的車(chē)型比較成功，在過(guò)去一兩年都處在一個(gè)比較好的產(chǎn)品周期。因?yàn)檐?chē)企推出新車(chē)有一個(gè)新品周期，如果成為市場(chǎng)爆款，那么車(chē)企業(yè)績(jī)自然就上去了。

        該人士同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)自主車(chē)企的整個(gè)投資邏輯是這些自主車(chē)企的投資品牌在低端的車(chē)型有了一定儲(chǔ)備，向上走到15萬(wàn)左右的車(chē)型，進(jìn)一步對(duì)合資車(chē)型進(jìn)行替代。

        “汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈更長(zhǎng)，技術(shù)更復(fù)雜，要求能力更高，所以相對(duì)其它產(chǎn)業(yè)對(duì)合資、外資的替代趨勢(shì)要慢一點(diǎn)，但是大家現(xiàn)在都是能夠看到整個(gè)自主車(chē)企的實(shí)力在變強(qiáng)，它們的車(chē)型向中高端去做，希望拿到更高的利潤(rùn)份額，得到更多的品牌認(rèn)可。那么在自主車(chē)企崛起的長(zhǎng)期邏輯下，這些車(chē)企用它的業(yè)績(jī)、銷(xiāo)量證明了它們是在往上走的，這個(gè)是市場(chǎng)給他們估值和短期漲幅巨大的原因。”上述私募人士說(shuō)。

        那么，未來(lái)吉利汽車(chē)的股價(jià)是否還會(huì)繼續(xù)飆升？從各大投行的預(yù)期來(lái)看，答案各有不同。

        高盛認(rèn)為，吉利汽車(chē)現(xiàn)有產(chǎn)品每月銷(xiāo)售量保持強(qiáng)勁，今年首半年的汽車(chē)銷(xiāo)售量達(dá)到53萬(wàn)輛，已達(dá)到其今年新銷(xiāo)售目標(biāo)的48%，并預(yù)計(jì)吉利銷(xiāo)售將于今年第三季加速。目標(biāo)價(jià)由16.3港元至19.83港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

        瑞信指出，由于吉利汽車(chē)將銷(xiāo)售目標(biāo)提升，改行將公司2017至2019年的盈利預(yù)期上調(diào)至12%至15%，維持吉利汽車(chē)‘中性’評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由原來(lái)的11.4港元升至17港元。

        摩根士丹利報(bào)告指出，吉利汽車(chē)2016至2019年銷(xiāo)售年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22%，現(xiàn)價(jià)為2018年市盈率13.5倍，相信已反映市場(chǎng)對(duì)新品牌SUV型號(hào)的高期望，給予“與大市同步”的評(píng)級(jí)。

        不過(guò)，從市盈率來(lái)看，截至7月12日收盤(pán)，吉利汽車(chē)動(dòng)態(tài)市盈率已達(dá)28.61，而同屬于港股汽車(chē)整車(chē)板塊的廣汽集團(tuán)（00238）、長(zhǎng)城汽車(chē)（02333）、北京汽車(chē)（01958）、東風(fēng)集團(tuán)股份（00489）動(dòng)態(tài)市盈率則分別為5.99、10.83、10.04、5.38。顯然，吉利汽車(chē)市盈率已然高出多數(shù)港股整車(chē)車(chē)企。

        吉利汽車(chē)接下來(lái)的看點(diǎn)，從產(chǎn)品上來(lái)看有兩方面。據(jù)悉，在今年下半年吉利汽車(chē)會(huì)推出一款MPV，以及首款插電混動(dòng)車(chē)型帝豪PHEV，而從長(zhǎng)期來(lái)看，今年四季度開(kāi)始上市的領(lǐng)克對(duì)于吉利集團(tuán)明年的業(yè)績(jī)至關(guān)重要。

        摩根士丹利看好吉利旗下“LYNK & CO”品牌。其認(rèn)為，該舉措可幫助吉利打入中高端SUV市場(chǎng)，雖然發(fā)展新品牌將為前景增加不確定性，因需要建立經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)及品牌定位，但相信公司此時(shí)打入中高端SUV市場(chǎng)是最理想時(shí)機(jī)，因可捕捉SUV未來(lái)數(shù)年增長(zhǎng)迅速的機(jī)遇，以及可更迎合消費(fèi)者口味，增加成功的機(jī)會(huì)。

        而提到“LYNK & CO”，這里不得不提到長(zhǎng)城汽車(chē)推出的“輕奢”豪華SUV品牌——WEY。根據(jù)長(zhǎng)城汽車(chē)公布的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，WEY品牌首款SUV量產(chǎn)車(chē)型VV7在6月實(shí)現(xiàn)3166輛的成績(jī)。上述私募人士認(rèn)可了WEY目前取得的成績(jī)，其表示從訂單和銷(xiāo)量來(lái)看，WEY的成績(jī)都不錯(cuò)，接下來(lái)得看它整個(gè)產(chǎn)品的長(zhǎng)期使用的質(zhì)量、口碑，這是該品牌是否能夠長(zhǎng)期成功的要素。目前LYNK & CO還沒(méi)有正式上市，不過(guò)市場(chǎng)還是給予了比較高的期望。

        上述私募人士同時(shí)指出，LYNK & CO是否應(yīng)該算入吉利市值還需謹(jǐn)慎，目前吉利也未公開(kāi)表態(tài)LYNK & CO屬于上市公司。“吉利集團(tuán)的資產(chǎn)較多，諸如寶騰、沃爾沃等等，其實(shí)將這些資產(chǎn)放入上市公司也未必是件好事，可能會(huì)拖累業(yè)績(jī)。不過(guò)這也造成了一定負(fù)面影響，即上市公司的資產(chǎn)與集團(tuán)資產(chǎn)有大量的關(guān)聯(lián)交易，這也是一些保守的投資者相對(duì)會(huì)顧慮的地方。”該人士這樣提醒。

        7月13日，吉利汽車(chē)再次高開(kāi)，截至上午收盤(pán)報(bào)18.80港元/股，漲0.86%。