有色金屬行業(yè)年報:
2015年對于有色金屬行業(yè)來說,是無比困難的一年:全球大宗商品市場價格暴跌,導(dǎo)致以有色金屬采掘為主業(yè)的國內(nèi)上市公司業(yè)績普遍大跌,虧損企業(yè)明顯增多。
“節(jié)流”思路值得2016年有色企業(yè)效仿。隨著全球大宗商品價格的反彈,有色企業(yè)的今年前景轉(zhuǎn)為樂觀,兼并重組潮流或使更多機構(gòu)關(guān)注有色板塊。
“廣東籍”有色龍頭廣晟有色與中金嶺南,一家虧損了2.7億元,一家凈利潤大減了57%,跌幅均遠遠超過了同期其有色主業(yè)產(chǎn)品價格的下跌幅度。
中金黃金、中國鋁業(yè)等少數(shù)企業(yè),通過大范圍內(nèi)的“節(jié)流”行為與經(jīng)營調(diào)整獲得了較理想的業(yè)績,業(yè)內(nèi)人士認為:“節(jié)流”思路值得2016年其他有色企業(yè)效仿。隨著全球大宗商品價格的反彈,有色企業(yè)的2016年前景轉(zhuǎn)為樂觀,兼并重組潮流或使更多機構(gòu)關(guān)注有色板塊。本周一市場廣晟有色漲停,就來源于市場對其資產(chǎn)變更事件的預(yù)期(公司擬定增募資14億元投向礦業(yè)探礦等項目)。
國際有色金屬價格普降
從安迅思、卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)字來看,截至上周末,已經(jīng)公布年報與業(yè)績快報的39家有色金屬企業(yè),其中虧損(或預(yù)期虧損)企業(yè)為9家,業(yè)績減少(或預(yù)期減少的)的為22家,僅僅只有8家企業(yè)業(yè)績增長或預(yù)期業(yè)績增長。其中,龍頭大型有色企業(yè)虧損嚴重:云南銅業(yè)凈利潤下降65%,山東黃金凈利潤下降29%,江西銅業(yè)凈利潤下降78%,廣晟有色年虧損2.7億元,中金嶺南凈利潤大減57%。
廣州日報記者了解到:有色金屬采掘與加工業(yè)務(wù)目前在國內(nèi)上市公司主業(yè)中的占比在48%~95%之間,屬于舉足輕重的核心業(yè)務(wù),而采掘成本項目卻并不會隨著市場價格的變動而減小。為此,國際有色金屬價格暴跌,直接導(dǎo)致企業(yè)主業(yè)收入下降,乃至利潤下降。
從2015年全年來看,倫敦現(xiàn)貨銅價的跌幅就高達25%,年初即是全年最高價,年末基本是全年最低價,呈現(xiàn)一路下跌走勢:同期黃金現(xiàn)貨價格的全年跌幅為12%;鎢精礦全年均價則下跌23%,鉬精礦全年均價下跌40%,金屬銦全年均價下跌61%。
有色金屬龍頭企業(yè)業(yè)績暴減 鋰礦企業(yè)一枝獨秀
與龍頭企業(yè)對比,小金屬礦藏——鋰礦采掘加工企業(yè),卻因為新能源汽車行業(yè)的高速發(fā)展而大受其益:2015年碳酸鋰均價較2014年大幅度上漲了1.62倍,推動天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和億緯鋰能業(yè)績高增,凈利潤分別增長了150%,42%與82%,成為有色板塊中業(yè)績一枝獨秀的類別。
在全行業(yè)極度不景氣的一年內(nèi),“節(jié)流”重要性大于“開源”。是否能夠有力控制成本與費用,成為拉開上市公司,尤其是大型規(guī)模企業(yè)業(yè)績距離的重要因素。2015年全年稀土價格的跌幅并沒有超過40%,而廣晟有色同期卻大額虧損,追究原因:1.其全年營業(yè)成本由2014年的23億元大漲到了2015年的33億元。2.營業(yè)費用為4年報告期的最高值,高至2365萬元,同比增幅為36%。3.財務(wù)費用也是4年里的最高值,為1.18億元,同比漲幅高達39%。以上三項加總起來的數(shù)值遠遠超過了同期管理費用的減少值與投資收益的增加值,導(dǎo)致最后的巨虧。
中金黃金年報出色
與之對比鮮明的是中金黃金的年報,年報凈利潤預(yù)增34%,成為比肩中國鋁業(yè)的少數(shù)幾家2015年業(yè)績增長的有色企業(yè)。其公告認為:資產(chǎn)減值損失同比減少,投資收益同比增加,優(yōu)化“五率”、降低“五費”工作取得一定效果。而其2015年經(jīng)營,在其營業(yè)收入暴漲72%的情況下,其三大費用、成本的增長幅度均遠遠小于營業(yè)收入的增長幅度,“節(jié)流”方面取得了較大的成效。
展望:今年迎來兼并重組潮 金屬價格回暖公司業(yè)績或改善
與鋼鐵企業(yè)類似,2016年開始,國際大宗商品價格反彈,有色金屬價格集體上漲,鋁價自低點反彈幅度超過了35%,很多上市公司已經(jīng)“嗅”到了春天的氣息。
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士也給予了該板塊謹慎樂觀的評價態(tài)度。萬聯(lián)證券分析師認為:2015年對于諸多有色金屬采掘業(yè)企業(yè)來說,既是最差的時刻,也是最好的時刻:一方面,國際有色金屬價格在連續(xù)4年下滑之后,終于在年底觸底,刷新了數(shù)年新低,在此之后,振蕩上升成為大概率事件,比如鋁價,連續(xù)刷新了8個月新高,對于鋁業(yè)股的后市影響較大。再者,大型礦山企業(yè)倒閉或兼并收購重組(美國Horsehead再生鋅生產(chǎn)商申請破產(chǎn)保護),將為幸存的企業(yè)提供更多的機會。國際原油價格的筑底格局形成,將有助于有色金屬價格繼續(xù)回暖。
中國的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進入了落實階段,將一掃有色金屬企業(yè)的往日經(jīng)營陰霾,使得多年盲目擴產(chǎn)、粗放式經(jīng)營的“宿疾”得以清理,從此之后走上經(jīng)營求精的道路。有色上市公司有望在未來1~2年內(nèi)加大資產(chǎn)重組,引入活水,換血成長。鑒于超過七成的有色金屬上市公司2015年仍處在盈利狀態(tài),不能與鋼鐵板塊的巨虧狀態(tài)相提并論,2016年或?qū)⒍啻问艿綑C構(gòu)投資者的追捧。
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