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一季度凈利預增最高近4倍!鼎勝新材借“電池鋁箔”起飛

時間:2022-03-30 11:50來源:財華社 作者:瓶子
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       3月28日,電池鋁箔龍頭——鼎勝新材(603876.SH)發(fā)布了2022年一季度業(yè)績預告公告。報告期內(nèi),預計2022年一季度歸母凈利潤為1.8億元至2.2億元,同比增長307.41%-397.95%;預計扣非凈利潤為1.7億元至2.1億元,同比增長429.32%-553.87%。
 
       鼎勝新材表示,公司動力電池鋁箔下游需求持續(xù)旺盛,公司持續(xù)加快低附加值產(chǎn)線轉產(chǎn)動力電池鋁箔,產(chǎn)銷量較去年同期有大幅提升,且電池鋁箔產(chǎn)品附加值相對更高,促進了公司整體利潤的增長。此外,傳統(tǒng)類包裝鋁箔下游市場需求依舊旺盛,公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構,提升盈利水平。
 
       在二級市場,3月29日,該股小幅上漲2.05%,股價為36.32元,最新總市值為177.7億元。
       01 鼎勝新材發(fā)力電池鋁箔
 
       據(jù)了解,鼎勝新材成立于1997年,主營業(yè)務為鋁板帶箔的研發(fā),是全球最大的鋁箔生產(chǎn)商。
 
       2005年前后,隨著家電領域消費逐步興起,鼎勝新材抓住機遇,進入空調(diào)箔市場,迅速成為空調(diào)箔龍頭。公司空調(diào)箔產(chǎn)銷量全球領先,覆蓋國內(nèi)外一線空調(diào)生產(chǎn)企業(yè),包括美的集團、格力集團、海信集團、海爾集團、大金集團、LG集團等。
 
       2007年,鼎勝新材又進軍消費領域的單零箔和雙零箔,成功用鑄軋供坯工藝生產(chǎn)出了性能穩(wěn)定的雙零箔。
 
       2009年,鼎勝新材率先切入鋰電池鋁箔領域,歷經(jīng)多年發(fā)展,鼎勝新材已成為中國最大的鋰電池箔生產(chǎn)商。
 
       當前,公司旗下有5個生產(chǎn)基地,產(chǎn)品涵蓋鋰電池鋁箔、空調(diào)箔、涂炭箔、食品藥品包裝鋁箔、普板帶箔等,具備年產(chǎn)100萬噸鋁箔生產(chǎn)能力。
       業(yè)績表現(xiàn)方面,2018-2019年公司營收分別為102.9和 112.4億元,分別同比增長11.9%、9.2%;歸母凈利潤分別為2.76億元和3.09億元,分別同比增長1.3%和11.7%。
 
       2020公司營收為124.3億元,同比增長10.6%,而歸母凈利潤虧損1499萬元,主要系聯(lián)晟新材并表后影響盈利及其他非經(jīng)營性因素影響。
 
       進入2021年,得益于鼎勝新材傳統(tǒng)業(yè)務中聯(lián)晟新材上量之后開始盈利,以及電池鋁箔出貨量和加工費均有所上漲,高毛利下增厚公司利潤,鼎勝新材實現(xiàn)扭虧為盈。
 
       2021年前三季度,公司營業(yè)收入為 128.6 億元,同比上升 42.9%,歸母凈利潤2.63億元,同比暴增23倍;預計2021年公司凈利潤為4.1億元至4.5億元,同比增長28.34倍-31.01倍。
       分產(chǎn)品來看,空調(diào)箔、單零箔以及雙零箔是公司營收的主要來源。國泰君安證券研報顯示,2021年前三季度,空調(diào)箔、單零箔以及雙零箔收入分別占據(jù)30.87%、19.81%、18.3%。毛利潤方面,結構與收入相似,空調(diào)箔、雙零箔、單零箔為毛利潤的主要構成,分別占據(jù)25.20%、24.60%、18.27%。
 
       但從盈利能力來看,電池箔的毛利率顯著高于其他業(yè)務。2021年前三季度,空調(diào)箔、雙零箔和單零箔的毛利率基本在10%左右,而電池箔的毛利率已連續(xù)多年在25%以上,并呈現(xiàn)緩慢上升之勢。
 
       據(jù)預測,2021年鼎勝新材電池箔出貨量5.8萬噸,同比增長約130%。國泰君安證券認為,伴隨著鼎勝新材電池鋁箔出貨量的增長,高毛利電池鋁箔業(yè)務有望成為公司新的利潤增長點,顯著改善公司的盈利結構。
 
       02 行業(yè)前景廣闊
 
       新能源行業(yè)與儲能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,是刺激鼎勝新材電池鋁箔出貨量增長的兩大主要因素。
 
       在綠色發(fā)展主旋律下,全球汽車電動化發(fā)展勢如破竹,隨著鋰電池需求的提升,電池箔需求得到快速提升。據(jù)SNE數(shù)據(jù),2021年全球動力電池裝機量296.8GWh,同比增長102%,預計2025年全球動力電池裝機量有望突破1200 GWh。
 
       同時,儲能市場的全面推廣也有望進一步提升鋰電池的需求。據(jù)國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)的《關于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見》,2025年國內(nèi)新型儲能裝機規(guī)模將達30GW以上。
 
       在新能源汽車行業(yè)與儲能產(chǎn)業(yè)的帶動下,鋰電鋁箔市場空間十分廣闊。根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù),2021年國內(nèi)電池鋁箔總產(chǎn)量14.3萬噸,全球在24.2萬噸,預計2022年全球鋰電鋁箔需求量為32萬噸,2025年達97萬噸,2021-2025年復合增速48%。
 
       03 鼎勝新材有何競爭優(yōu)勢?
 
       基于鋰電池鋁箔未來需求確定性較強,鼎勝新材有何競爭優(yōu)勢?
 
       首先,從行業(yè)競爭格局來看,電池鋁箔格局相對集中,電池鋁箔前三大市占率為69%。目前國內(nèi)電池鋁箔廠商主要有鼎勝新材、華北鋁業(yè)、常鋁股份、萬順新材等。而根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù),2021年鼎勝新材產(chǎn)量排名第一,預計出貨約5.8萬噸,市占率在41%左右。
 
       在技術層面上,隨著新能源汽車的發(fā)展,市場對鋰電鋁箔輕薄化提出了更高了要求。當前行業(yè)內(nèi)普遍厚度為12μm,而鼎勝新材最薄已突破9μm,具備領先優(yōu)勢。
       在產(chǎn)能方面,鼎勝新材作為全球產(chǎn)銷量最大的鋰電鋁箔制造商,在全球建立了五個生產(chǎn)基地。分別為江蘇鎮(zhèn)江、杭州余杭、內(nèi)蒙古,以及泰國羅勇工業(yè)園區(qū)和意大利工廠。此外,目前鼎盛新材正在歐洲建設一個年產(chǎn)3萬噸的鋰電池鋁箔生產(chǎn)基地。
 
       截至2021年底,公司電池箔產(chǎn)品具備9.4萬噸/年生產(chǎn)能力,預計2022年將具備15萬噸鋰電池鋁箔量產(chǎn)能力。
 
       客戶拓展方面,鼎勝新材已累計一批優(yōu)勢的客戶資源,包括寧德時代、比亞迪、國軒高科、中航鋰電、力神電池、SKI、LG新能源等電池廠商。同時鋁箔廠通過認證后,一般不會輕易更換,客戶資源較為穩(wěn)定。
 
       此外,公司還與寧德時代簽訂長達4 年(2021年11月1日至2025年12月31日)的框架協(xié)議,供貨量合計為51.2萬噸。該協(xié)議的簽訂很大程度上保證了鼎勝新材未來幾年的出貨。
 
       值得一提的是,不同于鋰離子,鈉離子電池正負集流體均可采用價格更便宜的鋁箔。目前,寧德時代已啟動鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化布局,2023年將形成基本產(chǎn)業(yè)鏈,隨著鈉離子電池商業(yè)化進展加速,電池鋁箔需求或進一步提升,鼎勝新材作為寧德時代的供貨商有望直接受益。
 
       結語
 
       鼎勝新材作為電池鋁箔絕對龍頭,在產(chǎn)能、技術、客戶、市場占有率等方面均有明顯優(yōu)勢。未來幾年,隨著公司產(chǎn)能加速釋放,疊加鈉電池擴容市場空間,公司業(yè)績有望注入持續(xù)增長動力。
 
(責任編輯:子蕊)
文章標簽: 電池 電池鋁箔 鼎勝新材
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