如果提起2015年9月份到2016年上半年的那輪新能源汽車板塊行情,眾多投資者一定會(huì)想起多氟多(002407.SZ)這家公司,彼時(shí)公司總市值從最低61億元暴增至298億元,漲幅近4倍。
回顧多氟多之前市值大幅上漲的過(guò)程,主要還是與其主營(yíng)產(chǎn)品六氟磷酸鋰量?jī)r(jià)齊升,大幅推升公司業(yè)績(jī)有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示,六氟磷酸鋰價(jià)格2015年1月價(jià)格為8萬(wàn)元/噸,到了當(dāng)年9月份上升至9萬(wàn)元/噸,而在此后的3個(gè)月內(nèi),六氟磷酸鋰價(jià)格迅速提升至40萬(wàn)元/噸。多氟多2015年第三季度和第四季度兩個(gè)季度的凈利潤(rùn)合計(jì)約3000萬(wàn)元,占當(dāng)年凈利潤(rùn)的77%,六氟磷酸鋰的量?jī)r(jià)齊升對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響可見(jiàn)一斑。
而進(jìn)入2016年,六氟磷酸鋰的產(chǎn)品價(jià)格盡管在年初回落至30萬(wàn)元/噸,但全年僅有1月份和2月份低于36萬(wàn)元/噸,其余月份均保持在36萬(wàn)元/噸之上,受此影響,公司去年各季度業(yè)績(jī)?nèi)暴漲,同比增速均在10倍以上。
但多氟多的業(yè)績(jī)?cè)?017年迎來(lái)了180度大轉(zhuǎn)彎。
10月22日晚間,多氟多公布了三季度業(yè)績(jī)報(bào)告,報(bào)告顯示,公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.01億元,同比增長(zhǎng)17.89%,歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(下稱凈利潤(rùn))2.08億元,同比下滑45.02%,扣非后凈利潤(rùn)1.76億元,同比下降57.16%。與過(guò)去兩年828.28%和1119.05%的凈利潤(rùn)增速相比,多氟多今年的業(yè)績(jī)情況可以用“慘淡”來(lái)形容。
究其原因,六氟磷酸鋰價(jià)格大幅下降成為主因。據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)動(dòng)力
電池應(yīng)用分會(huì)研究部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,自2017年3月開(kāi)始,六氟磷酸鋰的價(jià)格出現(xiàn)“跳崖式”下降,從2017年3月份35萬(wàn)元/噸跌至2017年9月份15萬(wàn)元/噸,距最高價(jià)跌幅達(dá)64.3%。
誠(chéng)然,2017年上半年新能源汽車產(chǎn)銷大幅低于預(yù)期,產(chǎn)量和售量數(shù)據(jù)分別為21.2萬(wàn)輛和19.5萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)幅度分別只有19.7%和14.4%,這在一定程度上對(duì)鋰電池上游原材料供需狀況有一定影響,但是環(huán)顧上游原材料中的鋰礦、鈷以及鋰電銅箔等材料,可以發(fā)現(xiàn)相關(guān)公司業(yè)績(jī)均仍表現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),如贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、天齊鋰業(yè)(002466.SZ)、華友鈷業(yè)(603799.SH)及諾德股份(600110.SH)等。
或許六氟磷酸鋰行業(yè)自身的產(chǎn)能過(guò)剩才是影響產(chǎn)品價(jià)格的主要原因。
早在2015年底和2016年初,就有多氟多、天賜材料(002709.SZ)、必康股份(002411.SZ)、天際股份(002759.SZ)、石大勝華(03026.SH)、永太科技(002326.SZ)、比亞迪(002594.SZ)等開(kāi)始規(guī)劃新增六氟磷酸鋰產(chǎn)能,這些產(chǎn)能大部分均于2017年上半年開(kāi)始釋放。
目前包括宏源藥業(yè)(831265)、天津金牛和衢州杉杉(衢州杉杉由巨化股份(600160.SH)與杉杉股份(600884.SH)合資組建)等3家企業(yè)在內(nèi),合計(jì)有10家企業(yè)從事六氟磷酸鋰生產(chǎn)。
2016年中國(guó)六氟磷酸鋰產(chǎn)能16700噸,但供應(yīng)缺口仍有2000噸左右,但隨著2017年各大鋰鹽廠商擴(kuò)產(chǎn)完成,六氟磷酸鋰實(shí)際產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到30000噸,受此影響,高工鋰電分析師預(yù)計(jì),六氟磷酸鋰供應(yīng)將略大于需求,行業(yè)供需狀況將由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向產(chǎn)能過(guò)剩。
實(shí)際上,從同一天發(fā)布三季報(bào)的必康股份的業(yè)績(jī)情況來(lái)看,其凈利潤(rùn)同樣出現(xiàn)了下滑,下滑幅度為10%。盡管不如多氟多下滑的厲害,但這主要是由于必康股份營(yíng)業(yè)收入的超六成部分來(lái)自醫(yī)藥產(chǎn)品,而且從公司此前中報(bào)公布的產(chǎn)品細(xì)分情況來(lái)看,六氟磷酸鋰營(yíng)業(yè)收入僅為9642萬(wàn)元,相比于去年同期的2.96億元大幅下滑67.43%,而今年六氟磷酸鋰產(chǎn)品要想超越去年全年5.39億元的營(yíng)業(yè)收入,從目前的狀況來(lái)看也是幾乎不可能完成的任務(wù)。
中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)研究部顯示,2017年1-9月動(dòng)力電池裝機(jī)總量約8.9GWh,同比增長(zhǎng)71%,隨著新能源汽車政策的逐漸明晰,行業(yè)回暖態(tài)勢(shì)越發(fā)明顯,未來(lái)行業(yè)需求的增長(zhǎng)速度能否抵消六氟磷酸鋰新增產(chǎn)能帶來(lái)的影響尚無(wú)法確定,不過(guò)可以肯定的是,從三季報(bào)披露的全年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看(凈利潤(rùn)同比下滑20%-50%),多氟多全年業(yè)績(jī)下滑基本已成定局,而未來(lái)的業(yè)績(jī)將走向何處仍然是一個(gè)未知數(shù)。
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